富荣富乾债券A
(004792)公募固收增强型债券型
重仓透视
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2025 自然年 · 重仓透视
富荣富乾债券A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
富荣富乾债券A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约13.54%，四季平均换手约100.0%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.96%)。2025 年调仓：新进 20 笔（8 盈 / 12 亏）；退出 10 笔（规避 4 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 13.5400% |
| 平均换手 | 100.0000% |
| 持股集中度 | 0.0026 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★☆☆☆☆ 1星 |
| 滚动年化回报 | -0.16% |
| 年化波动率 | 2.91% |
| 最大回撤 | -5.93% |
| 夏普比率 | -0.90 |
| 索提诺比率 | -1.11 |
| 同类排名 | 前 91%（6801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 15.1 | 偏弱 |
| 波动 | 68.6 | 较大 |
| 风险 | 11.8 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 食品饮料 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 4.75%。
Q3 再平衡：退出 万华化学、中国平安、中国移动、云南白药，兼有获利兑现与方向试探。Q4 食品饮料行业持仓占比从 0% 升至 4.75%，为年内最突出的行业加仓节点。
净加仓 食品饮料(+4.75pp)、医药生物(+1.78pp)、基础化工(+3.38pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.58% 附近（峰值出现在 Q2）；主要经由 中国移动 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 0.84% | 0.0% | 0.96% | +0.96 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 食品饮料 | 0.0% | 4.6% | 0.0% | 4.75% | +4.75 |
| 基础化工 | 0.0% | 2.29% | 0.0% | 3.38% | +3.38 |
| 医药生物 | 0.0% | 1.54% | 0.0% | 1.78% | +1.78 |
| 非银金融 | 0.0% | 1.52% | 0.0% | 1.4% | +1.40 |
| 通信 | 0.0% | 1.2% | 0.0% | 1.13% | +1.13 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.84% | 0.0% | 0.96% | +0.96 |
| 银行 | 0.0% | 0.87% | 0.0% | 0.83% | +0.83 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 1.2% | 0.0% | 1.13% | +1.13 | 辅助配置 | 中国移动 |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：—；退出：—
2025-09-30 新进：—；退出：万华化学、中国平安、中国移动、云南白药、五粮液、伊利股份、恒瑞医药、招商银行、美的集团、贵州茅台
2025-12-31 新进：—；退出：—
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 美的集团 | 0.84 | 0.64 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 云南白药 | 0.62 | 1.72 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 五粮液 | 1.04 | 2.17 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 招商银行 | 0.87 | -12.06 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 恒瑞医药 | 0.92 | 37.86 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 万华化学 | 2.29 | 22.71 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 贵州茅台 | 2.91 | 2.45 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 伊利股份 | 0.65 | -2.15 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中国移动 | 1.2 | -6.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中国平安 | 1.52 | -0.67 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 美的集团 | 0.84 | 0.64 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 云南白药 | 0.62 | 1.72 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 五粮液 | 1.04 | 2.17 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 招商银行 | 0.87 | -12.06 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 恒瑞医药 | 0.92 | 37.86 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 万华化学 | 2.29 | 22.71 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 贵州茅台 | 2.91 | 2.45 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 伊利股份 | 0.65 | -2.15 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中国移动 | 1.2 | -6.99 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中国平安 | 1.52 | -0.67 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 美的集团 | 0.96 | -2.3 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 云南白药 | 0.67 | -3.35 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 五粮液 | 0.97 | -2.52 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 招商银行 | 0.83 | -6.6 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 恒瑞医药 | 1.11 | -7.3 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 万华化学 | 3.38 | 3.61 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 贵州茅台 | 3.09 | 5.29 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 伊利股份 | 0.69 | -7.87 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国移动 | 1.13 | -7.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国平安 | 1.4 | -16.99 | 新进偏误·显著亏损 |
汇总：新进 盈/亏 8/12；退出 规避/错失 4/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。