中邮健康文娱灵活配置混合A

中邮健康文娱灵活配置混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中邮健康文娱灵活配置混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.82%，四季平均换手约81.57%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(3.3%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：中孚实业、华盛锂电、多氟多、天赐材料、工业富联。2025 年调仓：新进 20 笔（11 盈 / 9 亏）；退出 20 笔（规避 10 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 通信 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 0% 调整至 7.11%，通信 由 0% 至 5.9%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 通信行业持仓占比从 0% 升至 17.23%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 东山精密、中际旭创、仕佳光子、天奈科技，退出 华勤技术、工业富联、思瑞浦、恒玄科技。Q3 再平衡：新进 厦钨新能、巨人网络、恺英网络、景旺电子，退出 仕佳光子、天奈科技、天孚通信、惠城环保，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中孚实业、华盛锂电、多氟多、天赐材料，退出 厦钨新能、巨人网络、恺英网络、新易盛，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 环保 等方向；净加仓 电力设备(+7.11pp)、机械设备(+3.88pp)、有色金属(+3.04pp)；净降配 电子(-30.1pp)、环保(-7.27pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→4.03%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+3.3pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，由年初 44.39% 逐季回落至年末 20.19%；主要经由 东山精密、中际旭创、仕佳光子、华勤技术 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 44.39% 为全年高点，此后逐步收敛至 25.28%；主要经由 东山精密、华勤技术、华盛锂电、厦钨新能 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.04%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中孚实业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 7.11pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 华盛锂电、厦钨新能、天奈科技、天赐材料 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东山精密、中际旭创、仕佳光子、天奈科技、天孚通信、新易盛、生益电子、纳科诺尔、胜宏科技；退出：华勤技术、工业富联、思瑞浦、恒玄科技、歌尔股份、炬芯科技、瑞芯微、立讯精密、韦尔股份

2025-09-30 新进：厦钨新能、巨人网络、恺英网络、景旺电子、源杰科技、芯原股份；退出：仕佳光子、天奈科技、天孚通信、惠城环保、生益电子、纳科诺尔

2025-12-31 新进：中孚实业、华盛锂电、多氟多、天赐材料、工业富联、英维克；退出：厦钨新能、巨人网络、恺英网络、新易盛、景旺电子、芯原股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/9；退出 规避/错失 10/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。