招商丰拓灵活混合C

招商丰拓灵活混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

招商丰拓灵活混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约49.12%，四季平均换手约70.03%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：传音控股、力盛体育、吉祥航空、圣邦股份、密尔克卫。2025 年调仓：新进 17 笔（8 盈 / 9 亏）；退出 17 笔（规避 3 / 错失 14）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 机械设备 与 电子 两条主线展开：机械设备 持仓占比由 0% 调整至 11.12%，电子 由 4.98% 至 10.18%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国东航、航发动力、航发控制，退出 海大集团、紫光国微、顺鑫农业。Q3 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 15.16%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 兔宝宝、国盾量子、山金国际、明阳电气，退出 中国东航、卫星化学、国联股份、航发动力，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 传音控股、力盛体育、吉祥航空、圣邦股份，退出 中国国航、兔宝宝、南方航空、国盾量子，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料、建筑装饰、基础化工 等方向；净加仓 社会服务(+2.93pp)、电力设备(+2.53pp)、电子(+5.2pp)；净降配 食品饮料(-4.38pp)、建筑装饰(-6.19pp)、基础化工(-12.02pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→7.52%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 10.18% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 传音控股、国盾量子、圣邦股份、紫光国微 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，年末 23.83% 为全年高点（年初 4.98%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 传音控股、圣邦股份、明阳电气、紫光国微 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 15.16%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 山金国际、赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.53pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 明阳电气 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国东航、航发动力、航发控制；退出：海大集团、紫光国微、顺鑫农业

2025-09-30 新进：兔宝宝、国盾量子、山金国际、明阳电气、赤峰黄金、鼎阳科技；退出：中国东航、卫星化学、国联股份、航发动力、航发控制、鸿路钢构

2025-12-31 新进：传音控股、力盛体育、吉祥航空、圣邦股份、密尔克卫、海大集团、立华股份、铂力特；退出：中国国航、兔宝宝、南方航空、国盾量子、山金国际、赛轮轮胎、赤峰黄金、金禾实业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/9；退出 规避/错失 3/14。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。