申万菱信行业轮动股票A

申万菱信行业轮动股票A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

申万菱信行业轮动股票A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约52.72%，四季平均换手约79.93%。期末主题配置集中在：资源/有色(8.61%)。最近一季新进Top10：东方钽业、中稀有色、兴福电子、国城矿业、国际复材。2026 年调仓：新进 20 笔（6 盈 / 14 亏）；退出 20 笔（规避 12 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 建筑材料 与 电力设备 两条主线展开：建筑材料 持仓占比由 0% 调整至 7.7%，电力设备 由 0% 至 6.03%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中钨高新、恩捷股份、招金黄金、洛阳钼业，退出 东方钽业、中船特气、兴业银锡、华锡有色。Q3 交通运输行业持仓占比从 0% 升至 11.34%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中远海能、兖矿能源、华鲁恒升、天华新能，退出 中钨高新、巨化股份、恩捷股份、招金黄金，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东方钽业、中稀有色、兴福电子、国城矿业，退出 中远海能、兖矿能源、华鲁恒升、宏桥控股，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 建筑材料(+7.7pp)、电力设备(+6.03pp)；净降配 有色金属(-10.57pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 资源/有色 有一次集中加仓（18.1%→25.48%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

相应下降：资源/有色(-9.49pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 9.49pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 国城矿业、山东黄金、紫金矿业、赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中钨高新、恩捷股份、招金黄金、洛阳钼业、金诚信、铜陵有色；退出：东方钽业、中船特气、兴业银锡、华锡有色、招商轮船、株冶集团

2026-03-31 新进：中远海能、兖矿能源、华鲁恒升、天华新能、宏桥控股、招商轮船、湖南裕能；退出：中钨高新、巨化股份、恩捷股份、招金黄金、洛阳钼业、金诚信、铜陵有色

2026-06-30 新进：东方钽业、中稀有色、兴福电子、国城矿业、国际复材、新金路、盛新锂能；退出：中远海能、兖矿能源、华鲁恒升、宏桥控股、山东黄金、湖南裕能、赤峰黄金

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/14；退出 规避/错失 12/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。