银华新能源新材料A

银华新能源新材料A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

银华新能源新材料A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约33.17%，四季平均换手约60.3%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(15.74%)。四季度新进Top10：中矿资源、格林美、特变电工、科达利。2025 年调仓：新进 13 笔（7 盈 / 6 亏）；退出 13 笔（规避 8 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电力设备 为核心配置方向，持仓占比由 22.24% 调整至 29.17%。

Q2 末换仓：新进 中国广核、华友钴业、天齐锂业、正泰电器，退出 国轩高科、均胜电子、晶科能源、比亚迪。Q3 电力设备行业持仓占比从 21.94% 升至 33.03%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 先导智能、厦门钨业、天合光能、晶科能源，退出 三峡能源、中国广核、中国核电、天齐锂业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中矿资源、格林美、特变电工、科达利，退出 厦门钨业、天合光能、晶科能源、爱旭股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 公用事业、汽车 等方向；净加仓 有色金属(+3.69pp)、电力设备(+6.93pp)；净降配 公用事业(-4.19pp)、汽车(-4.32pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+2.97pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 6.93pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 亿纬锂能、先导智能、国轩高科、天合光能 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 3.69pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中矿资源、华友钴业、厦门钨业、天齐锂业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 6.93pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 亿纬锂能、先导智能、国轩高科、天合光能 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国广核、华友钴业、天齐锂业、正泰电器；退出：国轩高科、均胜电子、晶科能源、比亚迪

2025-09-30 新进：先导智能、厦门钨业、天合光能、晶科能源、爱旭股份；退出：三峡能源、中国广核、中国核电、天齐锂业、正泰电器

2025-12-31 新进：中矿资源、格林美、特变电工、科达利；退出：厦门钨业、天合光能、晶科能源、爱旭股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/6；退出 规避/错失 8/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。