中欧时代智慧混合A
(005241)公募权益主动型混合型2018 自然年 · 重仓透视
中欧时代智慧混合A 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
中欧时代智慧混合A 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约29.53%，四季平均换手约70.47%。年末主题配置集中在：资源/有色(1.9%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：中兴通讯、中国石油股份、中国神华、中国铝业、中金公司。2018 年调仓：新进 7 笔（2 盈 / 5 亏）；退出 17 笔（规避 11 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 29.5300% |
| 平均换手 | 70.4700% |
| 持股集中度 | 0.0121 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 通信 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 4.4%。
Q2 计算机行业持仓占比从 0% 升至 5.22%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 三一重工、国投智能、招商银行、普洛药业，退出 中国石化、华灿光电、华谊集团、快乐购。Q3 再平衡：新进 欧菲科技，退出 三一重工、国投智能、格力电器，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中兴通讯、中国石油股份、中国神华、中国铝业，退出 东方财富、国电南瑞、招商银行、普洛药业，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 机械设备、传媒、基础化工 等方向；净加仓 计算机(+3.79pp)、通信(+4.4pp)；净降配 机械设备(-2.37pp)、电子(-5.72pp)、传媒(-1.99pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：资源/有色(+1.9pp)；相应下降：新能源/电力设备(-3.04pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 3.04% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，由年初 0% 逐季抬升至年末 1.9%（峰值出现在 Q4）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：全年逐步收敛，年初 3.04% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.9% | +1.90 |
| 新能源/电力设备 | 3.04% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.04 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.4% | +4.40 |
| 计算机 | 0.0% | 5.22% | 2.91% | 3.79% | +3.79 |
| 非银金融 | 6.47% | 5.16% | 4.21% | 1.97% | -4.50 |
| 电子 | 6.51% | 3.67% | 6.09% | 0.79% | -5.72 |
| 机械设备 | 2.37% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.37 |
| 传媒 | 1.99% | 5.01% | 4.58% | 0.0% | -1.99 |
| 基础化工 | 2.24% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.24 |
| 石油石化 | 2.35% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.35 |
| 家用电器 | 0.0% | 2.88% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 银行 | 0.0% | 2.94% | 3.38% | 0.0% | +0.00 |
| 医药生物 | 0.0% | 2.94% | 2.83% | 0.0% | +0.00 |
| 电力设备 | 7.23% | 6.67% | 9.49% | 0.0% | -7.23 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 3.04% | 0% | 0% | 0% | -3.04 | 明显减仓 | 阳光电源 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 1.9% | +1.90 | 辅助配置 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 3.04% | 0% | 0% | 0% | -3.04 | 明显减仓 | 阳光电源 |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：三一重工、国投智能、招商银行、普洛药业、格力电器、用友网络、芒果超媒；退出：中国石化、华灿光电、华谊集团、快乐购、英威腾、阳光电源、领益智造
2018-09-30 新进：欧菲科技；退出：三一重工、国投智能、格力电器
2018-12-31 新进：中兴通讯、中国石油股份、中国神华、中国铝业、中金公司、华能国际电力股份、紫金矿业、腾讯控股、舜宇光学科技、金蝶国际；退出：东方财富、国电南瑞、招商银行、普洛药业、欧菲科技、用友网络、联创电子、芒果超媒
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 格力电器 | 2.88 | -14.74 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 普洛药业 | 2.94 | -1.82 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 国投智能 | 2.65 | -13.17 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 三一重工 | 2.52 | -1.0 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 招商银行 | 2.94 | 16.07 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 用友网络 | 2.57 | 13.5 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 英威腾 | 2.37 | -35.36 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 领益智造 | 2.5 | -31.26 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 阳光电源 | 3.04 | -53.23 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 华灿光电 | 2.04 | -34.22 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 中国石化 | 2.35 | 0.15 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 华谊集团 | 2.24 | 1.42 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 欧菲科技 | 3.0 | -31.88 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 格力电器 | 2.88 | -14.74 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 国投智能 | 2.65 | -13.17 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 三一重工 | 2.52 | -1.0 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 金蝶国际 | 3.79 | — | 数据缺失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 腾讯控股 | 2.57 | — | 数据缺失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 中兴通讯 | 4.4 | — | 数据缺失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 中国石油股份 | 0.91 | — | 数据缺失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 华能国际电力股份 | 0.43 | — | 数据缺失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 中国神华 | 0.77 | — | 数据缺失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 舜宇光学科技 | 0.93 | — | 数据缺失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 中国铝业 | 0.79 | — | 数据缺失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 紫金矿业 | 1.9 | — | 数据缺失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 中金公司 | 1.97 | — | 数据缺失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 普洛药业 | 2.83 | 5.83 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 联创电子 | 3.09 | -13.31 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 欧菲科技 | 3.0 | -31.88 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 东方财富 | 4.21 | 7.56 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 芒果超媒 | 4.58 | 9.72 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 招商银行 | 3.38 | -17.89 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 国电南瑞 | 9.49 | 4.99 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 用友网络 | 2.91 | -23.44 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 2/5；退出 规避/错失 11/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。