银华稳健增利灵活配置混合A

银华稳健增利灵活配置混合A 2021年重仓选股年度评论

年度摘要

银华稳健增利灵活配置混合A 2021年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约14.5%，四季平均换手约96.47%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(2.38%)、AI算力/光模块(0.88%)、新能源/电力设备(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 0.88%）。四季度新进Top10：中航重机、中航高科、中颖电子、华峰测控、华工科技。2021 年调仓：新进 28 笔（9 盈 / 19 亏）；退出 28 笔（规避 11 / 错失 17）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 电力设备、食品饮料。

Q2 医药生物行业持仓占比从 0.85% 升至 8.18%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 九洲药业、卫星化学、四川路桥、旗滨集团，退出 万华化学、中国中免、中国平安、五粮液。Q3 再平衡：新进 中材科技、中航机电、北京君正、卫星石化，退出 九洲药业、卫星化学、四川路桥、旗滨集团，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中航重机、中航高科、中颖电子、华峰测控，退出 中材科技、中航机电、北京君正、卫星石化，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 商贸零售 等方向；净加仓 电子(+2.55pp)、国防军工(+2.38pp)；净降配 电力设备(-2.17pp)、商贸零售(-1.95pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 军工/高端制造 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：军工/高端制造(+2.38pp)；相应下降：新能源/电力设备(-1.71pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.22% 附近；主要经由 华工科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，年初 1.71% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，年初 1.71% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2021-03-31 新进：—；退出：—

2021-06-30 新进：九洲药业、卫星化学、四川路桥、旗滨集团、派能科技、爱尔眼科、药明康德、鲁西化工、鸿远电子；退出：万华化学、中国中免、中国平安、五粮液、宁德时代、山西汾酒、星宇股份、福斯特、贵州茅台

2021-09-30 新进：中材科技、中航机电、北京君正、卫星石化、合盛硅业、国电电力、容百科技、潞安环能、药石科技、重庆啤酒；退出：九洲药业、卫星化学、四川路桥、旗滨集团、派能科技、爱尔眼科、药明康德、金域医学、鲁西化工、鸿远电子

2021-12-31 新进：中航重机、中航高科、中颖电子、华峰测控、华工科技、博雅生物、晶晨股份、杉杉股份、贵州茅台、首创环保；退出：中材科技、中航机电、北京君正、卫星石化、合盛硅业、国电电力、容百科技、潞安环能、药石科技、重庆啤酒

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/19；退出 规避/错失 11/17。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。