华商可转债债券A

华商可转债债券A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

华商可转债债券A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约14.71%，四季平均换手约83.33%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(1.5%)、资源/有色(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 1.5%）。最近一季新进Top10：中科曙光、中科飞测、新疆众和、江丰电子、立昂微。2026 年调仓：新进 22 笔（9 盈 / 13 亏）；退出 12 笔（规避 7 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 12.56%。

Q2 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 6.28%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 北方华创、华峰测控、寒武纪、广联航空，退出 东睦股份、中芯国际、云铝股份、兆易创新，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中科曙光、中科飞测、新疆众和、江丰电子，退出 华峰测控、大族激光、寒武纪、广联航空，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 电子(+12.56pp)、机械设备(+3.8pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→3.01%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：半导体设备/材料(+1.5pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 1.5pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 1.5pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 3.01%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：—；退出：—

2026-03-31 新进：北方华创、华峰测控、寒武纪、广联航空、珂玛科技、精测电子；退出：东睦股份、中芯国际、云铝股份、兆易创新、洛阳钼业、盛屯矿业

2026-06-30 新进：中科曙光、中科飞测、新疆众和、江丰电子、立昂微、芯源微；退出：华峰测控、大族激光、寒武纪、广联航空、紫金矿业、龙磁科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/13；退出 规避/错失 7/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。