华泰柏瑞新兴产业混合A

华泰柏瑞新兴产业混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华泰柏瑞新兴产业混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约35.69%，四季平均换手约87.03%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：先惠技术、博苑新材、当升科技、灵鸽科技、锡装股份。2025 年调仓：新进 22 笔（12 盈 / 10 亏）；退出 23 笔（规避 10 / 错失 13）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 机械设备 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 3.9% 调整至 42.31%，机械设备 由 1.82% 至 14.99%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中创智领、亚钾国际、仕佳光子、利民股份，退出 东阿阿胶、中天科技、中远海控、宇通客车。Q3 再平衡：新进 上海洗霸、中一科技、华盛锂电、厦钨新能，退出 中创智领、亚钾国际、仕佳光子、利民股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电力设备行业持仓占比从 19.34% 升至 42.31%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 先惠技术、博苑新材、当升科技、灵鸽科技，退出 上海洗霸、华盛锂电、工业富联、新易盛，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信、汽车、煤炭 等方向；净加仓 机械设备(+13.17pp)、基础化工(+4.62pp)、电力设备(+38.41pp)；净降配 通信(-2.17pp)、汽车(-4.3pp)、煤炭(-1.71pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→3.1%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块、新能源/电力设备）；相应下降：AI算力/光模块(-2.17pp)、新能源/电力设备(-3.9pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 2.17pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中天科技、仕佳光子、工业富联、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 5.72% 逐季抬升至年末 57.3%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中一科技、中创智领、先惠技术、华盛锂电 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，年初 1.72% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 洛阳钼业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 3.9% 逐季抬升至年末 42.31%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中一科技、先惠技术、华盛锂电、厦钨新能 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中创智领、亚钾国际、仕佳光子、利民股份、新强联、胜宏科技、豪迈科技、隆鑫通用、鼎通科技；退出：东阿阿胶、中天科技、中远海控、宇通客车、比亚迪、洛阳钼业、赛腾股份、陕西煤业

2025-09-30 新进：上海洗霸、中一科技、华盛锂电、厦钨新能、宏工科技、工业富联、新易盛、纳科诺尔、联赢激光、长川科技；退出：中创智领、亚钾国际、仕佳光子、利民股份、宁德时代、新强联、胜宏科技、豪迈科技、隆鑫通用、鼎通科技

2025-12-31 新进：先惠技术、博苑新材、当升科技、灵鸽科技、锡装股份；退出：上海洗霸、华盛锂电、工业富联、新易盛、长川科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/10；退出 规避/错失 10/13。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。