中银证券新能源混合A

中银证券新能源混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中银证券新能源混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约42.26%，四季平均换手约56.67%。四季度新进Top10：伟创电气、天合光能、天际股份、斯菱智驱。2025 年调仓：新进 12 笔（5 盈 / 7 亏）；退出 12 笔（规避 9 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 机械设备 与 电力设备 两条主线展开：机械设备 持仓占比由 3.36% 调整至 16.79%，电力设备 由 7.49% 至 10.96%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 汉威科技、潍柴重机、禾望电气，退出 国网信通、富临精工、科华数据。Q3 机械设备行业持仓占比从 6.02% 升至 13.14%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 亿纬锂能、景业智能、杰普特、隆盛科技，退出 东威科技、潍柴重机、祥鑫科技、禾望电气，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 伟创电气、天合光能、天际股份、斯菱智驱，退出 亿纬锂能、峰岹科技、胜宏科技、隆盛科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机、国防军工 等方向；净加仓 机械设备(+13.43pp)、电力设备(+3.47pp)、汽车(+1.72pp)；净降配 计算机(-2.96pp)、电子(-10.68pp)、国防军工(-5.33pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，由年初 22.85% 逐季回落至年末 9.21%；主要经由 东山精密、国网信通、奥比中光、峰岹科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 41.61%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 东威科技、东山精密、亿纬锂能、伟创电气 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 10.96% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 亿纬锂能、天合光能、天际股份、富临精工 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：汉威科技、潍柴重机、禾望电气；退出：国网信通、富临精工、科华数据

2025-09-30 新进：亿纬锂能、景业智能、杰普特、隆盛科技、骄成超声；退出：东威科技、潍柴重机、祥鑫科技、禾望电气、纳睿雷达

2025-12-31 新进：伟创电气、天合光能、天际股份、斯菱智驱；退出：亿纬锂能、峰岹科技、胜宏科技、隆盛科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/7；退出 规避/错失 9/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。