富国转型机遇混合

富国转型机遇混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

富国转型机遇混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约39.82%，四季平均换手约76.13%。年末主题配置集中在：资源/有色(7.41%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：中矿资源、中际旭创、云铝股份、大中矿业。2025 年调仓：新进 19 笔（13 盈 / 6 亏）；退出 19 笔（规避 10 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 汽车 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 11.96% 调整至 15.76%，汽车 由 5.45% 至 10.92%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 安琪酵母、星宇股份、杭州银行、立讯精密，退出 天山铝业、徐工机械、比亚迪、电连技术。Q3 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 11.33%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东方电缆、中金黄金、徐工机械、森麒麟，退出 安琪酵母、新产业、星宇股份、杭州银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中矿资源、中际旭创、云铝股份、大中矿业，退出 东方电缆、中金黄金、立讯精密、金风科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电子、家用电器、农林牧渔 等方向；净加仓 有色金属(+3.8pp)、钢铁(+3.11pp)、通信(+3.04pp)；净降配 电子(-4.05pp)、机械设备(-4.7pp)、家用电器(-3.42pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→7.82%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：资源/有色(+3.44pp)；相应下降：消费/家电/面板(-3.42pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 3.33% 附近；主要经由 中际旭创、电连技术、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 8.75pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东方电缆、徐工机械、电连技术、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 15.76% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中矿资源、中金黄金、云铝股份、天山铝业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 6.01%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 东方电缆、金风科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：安琪酵母、星宇股份、杭州银行、立讯精密、美好医疗、迪威尔、长江电力；退出：天山铝业、徐工机械、比亚迪、电连技术、神火股份、紫金矿业、美的集团

2025-09-30 新进：东方电缆、中金黄金、徐工机械、森麒麟、洛阳钼业、赛轮轮胎、金风科技、铜陵有色；退出：安琪酵母、新产业、星宇股份、杭州银行、海大集团、美好医疗、银都股份、长江电力

2025-12-31 新进：中矿资源、中际旭创、云铝股份、大中矿业；退出：东方电缆、中金黄金、立讯精密、金风科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/6；退出 规避/错失 10/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。