景顺长城量化港股通股票A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
景顺长城量化港股通股票A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约35.39%，四季平均换手约36.2%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(1.54%)、资源/有色(1.39%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 1.54%）。最近一季新进Top10：中芯国际、招商银行。2026 年调仓效果缺少足够行情样本，暂无法评价进出质量。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 混合 |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 35.3900% |
| 平均换手 | 36.2000% |
| 持股集中度 | 0.0190 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | 1.94% |
| 年化波动率 | 17.02% |
| 最大回撤 | -20.47% |
| 夏普比率 | -0.06 |
| 索提诺比率 | -0.12 |
| 同类排名 | 前 74%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 22.3 | 偏弱 |
| 波动 | 30.5 | 较小 |
| 风险 | 55.3 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 银行 为核心配置方向，持仓占比由 8.88% 调整至 17.13%。
Q2 银行行业持仓占比从 8.88% 升至 12.89%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中国平安、中国海洋石油、农业银行、紫金矿业，退出 快手-W、泡泡玛特、百济神州、香港交易所。Q3 再平衡：新进 中国石油股份，退出 小米集团-W，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中芯国际、招商银行，退出 中国平安、农业银行，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 医药生物 等方向；净加仓 银行(+8.25pp)、石油石化(+3.57pp)；净降配 医药生物(-1.71pp)、商贸零售(-3.91pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 半导体设备/材料、资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
年末较年初抬升：半导体设备/材料(+1.54pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，由年初 0% 逐季抬升至年末 1.54%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，由年初 0% 逐季抬升至年末 1.54%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 1.6%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.54% | +1.54 |
| 资源/有色 | 0.0% | 1.6% | 1.46% | 1.39% | +1.39 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 银行 | 8.88% | 12.89% | 13.75% | 17.13% | +8.25 |
| 传媒 | 10.13% | 8.0% | 7.51% | 9.1% | -1.03 |
| 商贸零售 | 8.72% | 7.05% | 5.22% | 4.81% | -3.91 |
| 石油石化 | 0.0% | 2.11% | 3.87% | 3.57% | +3.57 |
| 电子 | 2.16% | 1.51% | 0.0% | 1.54% | -0.62 |
| 有色金属 | 0.0% | 1.6% | 1.46% | 1.39% | +1.39 |
| 轻工制造 | 1.38% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.38 |
| 非银金融 | 1.47% | 2.41% | 2.2% | 0.0% | -1.47 |
| 医药生物 | 1.71% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.71 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 1.54% | +1.54 | 辅助配置 | 中芯国际 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 1.54% | +1.54 | 辅助配置 | 中芯国际 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 1.6% | 1.46% | 1.39% | +1.39 | 辅助配置 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：中国平安、中国海洋石油、农业银行、紫金矿业；退出：快手-W、泡泡玛特、百济神州、香港交易所
2026-03-31 新进：中国石油股份；退出：小米集团-W
2026-06-30 新进：中芯国际、招商银行；退出：中国平安、农业银行
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国海洋石油 | 2.11 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 农业银行 | 1.48 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国平安 | 2.41 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 紫金矿业 | 1.6 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 香港交易所 | 1.47 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 快手-W | 1.65 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 百济神州 | 1.71 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 泡泡玛特 | 1.38 | — | 数据缺失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中国石油股份 | 1.51 | — | 数据缺失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 小米集团-W | 1.51 | — | 数据缺失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中芯国际 | 1.54 | — | 数据缺失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 招商银行 | 1.59 | — | 数据缺失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 农业银行 | 1.37 | — | 数据缺失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国平安 | 2.2 | — | 数据缺失 |
汇总：新进 盈/亏 0/0；退出 规避/错失 0/0。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。