银河和美生活混合A
(006128)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
银河和美生活混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
银河和美生活混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约66.0%，四季平均换手约63.07%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：兆易创新、寒武纪、海天瑞声、深南电路。2025 年调仓：新进 14 笔（10 盈 / 4 亏）；退出 14 笔（规避 9 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | — |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 66% |
| 平均换手 | 63.07% |
| 持股集中度 | 0.0453 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★☆☆☆☆ 1星 |
| 滚动年化回报 | 0.00% |
| 年化波动率 | 37.27% |
| 最大回撤 | -41.50% |
| 夏普比率 | -0.08 |
| 索提诺比率 | -0.14 |
| 同类排名 | 前 93%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 15.2 | 偏弱 |
| 波动 | 96.6 | 较大 |
| 风险 | 0.9 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 计算机 与 电子 两条主线展开：计算机 持仓占比由 36.92% 调整至 37.78%，电子 由 24.16% 至 26.17%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中际旭创、太辰光、汉得信息、海光信息，退出 寒武纪、恒玄科技、新致软件、深信服。Q3 计算机行业持仓占比从 34.11% 升至 55.91%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 深信服、源杰科技、灿芯股份、金山办公，退出 中际旭创、太辰光、海光信息、芯原股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 兆易创新、寒武纪、海天瑞声、深南电路，退出 深信服、灿芯股份、翱捷科技、金山办公，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 电子(+2.01pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→6.6%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.87pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中际旭创、兆易创新、太辰光、寒武纪 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 26.17% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 兆易创新、寒武纪、恒玄科技、海光信息 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| AI算力/光模块 | 0.0% | 6.6% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 计算机 | 36.92% | 34.11% | 55.91% | 37.78% | +0.86 |
| 电子 | 24.16% | 19.68% | 19.97% | 26.17% | +2.01 |
| 通信 | 0.0% | 9.31% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 61.08% | 63.1% | 75.88% | 63.95% | +2.87 | 明显加仓 | 中际旭创、兆易创新、太辰光、寒武纪、恒玄科技、新致软件 |
| 人形机器人/高端制造 | 24.16% | 19.68% | 19.97% | 26.17% | +2.01 | 明显加仓 | 兆易创新、寒武纪、恒玄科技、海光信息、深南电路、源杰科技 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：中际旭创、太辰光、汉得信息、海光信息、索辰科技、赛意信息；退出：寒武纪、恒玄科技、新致软件、深信服、用友网络、致远互联
2025-09-30 新进：深信服、源杰科技、灿芯股份、金山办公；退出：中际旭创、太辰光、海光信息、芯原股份
2025-12-31 新进：兆易创新、寒武纪、海天瑞声、深南电路；退出：深信服、灿芯股份、翱捷科技、金山办公
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 汉得信息 | 7.09 | 9.24 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中际旭创 | 4.81 | 176.76 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 太辰光 | 4.5 | 9.23 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 赛意信息 | 7.4 | 1.51 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 海光信息 | 6.6 | 78.78 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 索辰科技 | 4.63 | 44.85 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 深信服 | 7.55 | -12.07 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 用友网络 | 4.83 | -11.22 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 寒武纪 | 6.32 | -3.45 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 致远互联 | 6.53 | -26.88 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 新致软件 | 4.87 | -3.3 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 恒玄科技 | 5.11 | -14.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 深信服 | 7.84 | -8.24 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 金山办公 | 7.18 | -2.98 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 源杰科技 | 6.93 | 49.65 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 灿芯股份 | 6.78 | 0.1 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中际旭创 | 4.81 | 176.76 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 太辰光 | 4.5 | 9.23 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 海光信息 | 6.6 | 78.78 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 芯原股份 | 6.63 | 89.64 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 深南电路 | 4.67 | -5.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 兆易创新 | 6.62 | 11.13 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 寒武纪 | 7.54 | -27.48 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 海天瑞声 | 4.66 | 14.24 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 深信服 | 7.84 | -8.24 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 金山办公 | 7.18 | -2.98 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 翱捷科技 | 6.26 | -25.24 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 灿芯股份 | 6.78 | 0.1 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 10/4；退出 规避/错失 9/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。