红塔红土盛弘混合A

红塔红土盛弘混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

红塔红土盛弘混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约32.89%，四季平均换手约41.23%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(3.73%)、半导体设备/材料(3.14%)、军工/高端制造(2.85%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 3.14%）。四季度新进Top10：中国平安、北方华创。2025 年调仓：新进 8 笔（2 盈 / 6 亏）；退出 8 笔（规避 3 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 银行 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 8.64% 调整至 10.05%，银行 由 2.64% 至 9.54%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国平安、农业银行，退出 东山精密、立讯精密。Q3 电力设备行业持仓占比从 8.68% 升至 15.3%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中航沈飞、固德威、建设银行、科达利，退出 中国平安、亿纬锂能、农业银行、格力电器，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国平安、北方华创，退出 紫金矿业、阳光电源，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 有色金属、家用电器 等方向；净加仓 国防军工(+2.85pp)、银行(+6.9pp)、非银金融(+4.4pp)；净降配 有色金属(-2.43pp)、电子(-2.22pp)、家用电器(-2.62pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料有一次集中加仓（0%→3.14%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；年末较年初抬升：军工/高端制造(+2.85pp)、半导体设备/材料(+3.14pp)；相应下降：新能源/电力设备(-1.84pp)、资源/有色(-2.43pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 5.36% 为全年高点，此后逐步收敛至 3.14%；主要经由 东山精密、北方华创、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.04pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、中航沈飞、亿纬锂能、北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 2.43pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：配置占比相对稳定，Q3 前后为全年峰值（约 15.3%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 亿纬锂能、固德威、宁德时代、科达利 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国平安、农业银行；退出：东山精密、立讯精密

2025-09-30 新进：中航沈飞、固德威、建设银行、科达利；退出：中国平安、亿纬锂能、农业银行、格力电器

2025-12-31 新进：中国平安、北方华创；退出：紫金矿业、阳光电源

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 2/6；退出 规避/错失 3/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。