汇添富研究优选灵活配置混合

汇添富研究优选灵活配置混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

汇添富研究优选灵活配置混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约26.37%，四季平均换手约55.63%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(5.67%)、资源/有色(3.21%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：上海银行、天山铝业、徐工机械、银轮股份。2025 年调仓：新进 11 笔（5 盈 / 6 亏）；退出 9 笔（规避 6 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 非银金融 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 3.97% 调整至 5.67%，非银金融 由 0% 至 4.72%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 国泰海通、恒瑞医药、格力电器、紫金矿业，退出 中国银行、立讯精密。Q3 再平衡：新进 中国平安、立讯精密、贵州茅台，退出 中国神华、农业银行、北京银行、国泰海通，兼有获利兑现与方向试探。Q4 银行行业持仓占比从 0% 升至 2.82%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 上海银行、天山铝业、徐工机械、银轮股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、煤炭、公用事业 等方向；净加仓 食品饮料(+2.9pp)、电力设备(+1.7pp)、非银金融(+4.72pp)；净降配 家用电器(-2.96pp)、煤炭(-2.75pp)、银行(-5.48pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：资源/有色(+3.21pp)、新能源/电力设备(+1.7pp)；相应下降：消费/家电/面板(-2.96pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 3.83% 为全年高点；主要经由 立讯精密 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 9.5% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.21pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年持仓占比较高，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 1.7pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：国泰海通、恒瑞医药、格力电器、紫金矿业；退出：中国银行、立讯精密

2025-09-30 新进：中国平安、立讯精密、贵州茅台；退出：中国神华、农业银行、北京银行、国泰海通、格力电器、美的集团、长江电力

2025-12-31 新进：上海银行、天山铝业、徐工机械、银轮股份；退出：—

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/6；退出 规避/错失 6/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。