长城研究精选混合A

长城研究精选混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

长城研究精选混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约35.42%，四季平均换手约73.33%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(4.09%)、AI算力/光模块(3.88%)、资源/有色(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 3.88%）。最近一季新进Top10：中控技术、华泰证券、寒武纪、永鼎股份、联讯仪器。2026 年调仓：新进 15 笔（6 盈 / 9 亏）；退出 14 笔（规避 5 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 机械设备 两条主线展开：通信 持仓占比由 4.6% 调整至 8.25%，机械设备 由 0% 至 7.59%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中材科技、冰轮环境、杰瑞股份、紫金矿业，退出 宇通客车、通润装备。Q3 再平衡：新进 中国巨石、天华新能、宁德时代、新易盛，退出 中材科技、中际旭创、冰轮环境、华通线缆，兼有获利兑现与方向试探。Q4 机械设备行业持仓占比从 0% 升至 7.59%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中控技术、华泰证券、寒武纪、永鼎股份，退出 中国巨石、华丰科技、锐捷网络、阳光电源，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车、国防军工、基础化工 等方向；净加仓 机械设备(+7.59pp)、非银金融(+4.34pp)、电子(+3.63pp)；净降配 电力设备(-5.28pp)、汽车(-4.38pp)、国防军工(-5.06pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备、AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→7.21%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+3.88pp)、新能源/电力设备(+4.09pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.88%（峰值出现在 Q4）；主要经由 新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.09pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 3.01%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.09pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中材科技、冰轮环境、杰瑞股份、紫金矿业、阳光电源；退出：宇通客车、通润装备

2026-03-31 新进：中国巨石、天华新能、宁德时代、新易盛、锐捷网络；退出：中材科技、中际旭创、冰轮环境、华通线缆、广东宏大、振华股份、杰瑞股份、紫金矿业

2026-06-30 新进：中控技术、华泰证券、寒武纪、永鼎股份、联讯仪器；退出：中国巨石、华丰科技、锐捷网络、阳光电源

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/9；退出 规避/错失 5/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。