华夏科技成长股票
(006868)公募权益主动型股票型TMT产业2025 自然年 · 重仓透视
华夏科技成长股票 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
华夏科技成长股票 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约42.93%，四季平均换手约59.17%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(11.1%)、消费/家电/面板(6.3%)、军工/高端制造(3.82%)。四季度新进Top10：佰维存储、依依股份、寒武纪、盛科通信、立讯精密。2025 年调仓：新进 12 笔（7 盈 / 5 亏）；退出 10 笔（规避 5 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | — |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 42.93% |
| 平均换手 | 59.17% |
| 持股集中度 | 0.0219 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 13.37% |
| 年化波动率 | 23.78% |
| 最大回撤 | -26.69% |
| 夏普比率 | 0.45 |
| 索提诺比率 | 0.64 |
| 同类排名 | 前 50%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 62.9 | 偏强 |
| 波动 | 63.8 | 较大 |
| 风险 | 33.1 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 37.78% 调整至 37.4%。
Q2 电子行业持仓占比从 37.78% 升至 46.67%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 传音控股、华峰测控、海光信息、航天电器，退出 思瑞浦、鹏鼎控股。Q3 再平衡：新进 兆易创新、日久光电，退出 中芯国际、传音控股、华峰测控、立讯精密，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 佰维存储、依依股份、寒武纪、盛科通信，退出 圣邦股份、日久光电、海光信息，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 国防军工(+3.82pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 半导体设备/材料、消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 军工/高端制造有一次集中加仓（0%→3.84%）。
年末较年初抬升：军工/高端制造(+3.82pp)；相应下降：半导体设备/材料(-5.21pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 46.67%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 TCL科技、中芯国际、传音控股、佰维存储 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 3.44pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 TCL科技、中芯国际、传音控股、佰维存储 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 半导体设备/材料 | 16.31% | 18.55% | 10.66% | 11.1% | -5.21 |
| 消费/家电/面板 | 5.83% | 5.89% | 5.1% | 6.3% | +0.47 |
| 军工/高端制造 | 0.0% | 3.84% | 0.0% | 3.82% | +3.82 |
| AI算力/光模块 | 0.0% | 3.42% | 4.81% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 37.78% | 46.67% | 34.74% | 37.4% | -0.38 |
| 国防军工 | 0.0% | 3.84% | 0.0% | 3.82% | +3.82 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 37.78% | 46.67% | 34.74% | 37.4% | -0.38 | 持仓占比较高 | TCL科技、中芯国际、传音控股、佰维存储、兆易创新、北方华创 |
| 人形机器人/高端制造 | 37.78% | 50.51% | 34.74% | 41.22% | +3.44 | 明显加仓 | TCL科技、中芯国际、传音控股、佰维存储、兆易创新、北方华创 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：传音控股、华峰测控、海光信息、航天电器；退出：思瑞浦、鹏鼎控股
2025-09-30 新进：兆易创新、日久光电；退出：中芯国际、传音控股、华峰测控、立讯精密、航天电器
2025-12-31 新进：佰维存储、依依股份、寒武纪、盛科通信、立讯精密、航天电器；退出：圣邦股份、日久光电、海光信息
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 航天电器 | 3.84 | -0.19 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 传音控股 | 4.01 | 18.19 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 海光信息 | 3.42 | 78.78 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 华峰测控 | 4.13 | 44.45 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 鹏鼎控股 | 2.99 | -11.71 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 思瑞浦 | 2.91 | 17.37 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 日久光电 | 5.41 | -8.24 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 兆易创新 | 4.61 | 0.45 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 航天电器 | 3.84 | -0.19 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 立讯精密 | 4.29 | 86.48 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 传音控股 | 4.01 | 18.19 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 华峰测控 | 4.13 | 44.45 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中芯国际 | 5.87 | 58.93 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 依依股份 | 3.76 | -29.86 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 航天电器 | 3.82 | 25.41 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 立讯精密 | 4.82 | -13.14 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 寒武纪 | 5.77 | -27.48 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 佰维存储 | 4.08 | 84.68 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 盛科通信 | 3.72 | 17.78 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 日久光电 | 5.41 | -8.24 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 圣邦股份 | 4.15 | -17.59 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 海光信息 | 4.81 | -11.16 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 7/5；退出 规避/错失 5/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。