摩根领先优选混合A
(006890)公募权益主动型混合型2021 自然年 · 重仓透视
摩根领先优选混合A 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
摩根领先优选混合A 2021年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约40.61%，四季平均换手约71.67%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(10.8%)、资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：东方财富、健友股份、兴业证券、昆药集团、隆基绿能。2021 年调仓：新进 17 笔（6 盈 / 11 亏）；退出 16 笔（规避 11 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 40.6100% |
| 平均换手 | 71.6700% |
| 持股集中度 | 0.0191 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 非银金融 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 6.42% 调整至 17.1%，非银金融 由 0% 至 6.52%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 电力设备行业持仓占比从 6.42% 升至 18.06%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 东富龙、古井贡酒、天赐材料、宁德时代，退出 三一重工、传音控股、紫金矿业、荣盛石化。Q3 再平衡：新进 东方盛虹、北方稀土、恩捷股份、振华科技，退出 东富龙、东方雨虹、欧普康视、海康威视，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东方财富、健友股份、兴业证券、昆药集团，退出 东方盛虹、北方稀土、古井贡酒、天赐材料，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 建筑材料、有色金属、石油石化 等方向；净加仓 电力设备(+10.68pp)、国防军工(+3.89pp)、非银金融(+6.52pp)；净降配 建筑材料(-7.46pp)、有色金属(-2.68pp)、石油石化(-3.34pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q2 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（6.42%→10.65%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+4.38pp)；相应下降：资源/有色(-2.68pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.38pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 2.68% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.38pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 6.42% | 10.65% | 13.88% | 10.8% | +4.38 |
| 资源/有色 | 2.68% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.68 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 6.42% | 18.06% | 25.63% | 17.1% | +10.68 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 6.52% | +6.52 |
| 医药生物 | 6.88% | 5.49% | 0.0% | 6.06% | -0.82 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 3.43% | 3.89% | +3.89 |
| 电子 | 4.35% | 0.0% | 4.27% | 3.7% | -0.65 |
| 食品饮料 | 0.0% | 3.49% | 3.52% | 0.0% | +0.00 |
| 建筑材料 | 7.46% | 5.2% | 0.0% | 0.0% | -7.46 |
| 有色金属 | 2.68% | 0.0% | 3.13% | 0.0% | -2.68 |
| 石油石化 | 3.34% | 0.0% | 3.37% | 0.0% | -3.34 |
| 汽车 | 3.17% | 3.49% | 0.0% | 0.0% | -3.17 |
| 机械设备 | 5.67% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.67 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 6.42% | 10.65% | 13.88% | 10.8% | +4.38 | 明显加仓 | 宁德时代、阳光电源 |
| 黄金/有色资源 | 2.68% | 0% | 0% | 0% | -2.68 | 明显减仓 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 6.42% | 10.65% | 13.88% | 10.8% | +4.38 | 明显加仓 | 宁德时代、阳光电源 |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：东富龙、古井贡酒、天赐材料、宁德时代、海康威视、隆基绿能；退出：三一重工、传音控股、紫金矿业、荣盛石化、长春高新
2021-09-30 新进：东方盛虹、北方稀土、恩捷股份、振华科技、紫光国微、通威股份；退出：东富龙、东方雨虹、欧普康视、海康威视、福耀玻璃、隆基绿能
2021-12-31 新进：东方财富、健友股份、兴业证券、昆药集团、隆基绿能；退出：东方盛虹、北方稀土、古井贡酒、天赐材料、恩捷股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 古井贡酒 | 3.49 | -0.41 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 海康威视 | 3.06 | -14.73 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 天赐材料 | 3.74 | 42.73 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 东富龙 | 3.04 | 10.73 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 宁德时代 | 3.54 | -1.7 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 隆基绿能 | 3.67 | -7.16 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 长春高新 | 3.33 | -14.52 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 荣盛石化 | 3.34 | -37.29 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 三一重工 | 5.67 | -14.88 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 紫金矿业 | 2.68 | 0.73 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 传音控股 | 4.35 | 0.06 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 东方盛虹 | 3.37 | -31.22 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 振华科技 | 3.43 | 24.01 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 紫光国微 | 4.27 | 8.8 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 恩捷股份 | 3.14 | -10.61 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 北方稀土 | 3.13 | 3.46 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 通威股份 | 4.54 | -11.74 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 东方雨虹 | 5.2 | -19.88 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 海康威视 | 3.06 | -14.73 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 东富龙 | 3.04 | 10.73 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 欧普康视 | 5.49 | -21.14 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 福耀玻璃 | 3.49 | -24.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 隆基绿能 | 3.67 | -7.16 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 东方财富 | 3.47 | -31.72 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 昆药集团 | 2.98 | 10.05 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 隆基绿能 | 3.03 | -16.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 兴业证券 | 3.05 | -22.27 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 健友股份 | 3.08 | -25.29 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 东方盛虹 | 3.37 | -31.22 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 古井贡酒 | 3.52 | 2.3 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 天赐材料 | 4.07 | -24.63 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 恩捷股份 | 3.14 | -10.61 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 北方稀土 | 3.13 | 3.46 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 6/11；退出 规避/错失 11/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。