银河新动能混合A

银河新动能混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

银河新动能混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约40.83%，四季平均换手约51.5%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(9.48%)、半导体设备/材料(8.45%)、AI算力/光模块(5.17%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比7.88%→Q4 13.62%）。四季度新进Top10：北方华创、迈为股份。2025 年调仓：新进 11 笔（6 盈 / 5 亏）；退出 11 笔（规避 9 / 错失 2）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 电力设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 19.76% 调整至 21.78%，电力设备 由 5.19% 至 14.17%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 北方华创、昊帆生物、源杰科技，退出 传音控股、瑞芯微、立讯精密。Q3 电力设备行业持仓占比从 5.41% 升至 12.96%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中际旭创、亿纬锂能、同花顺、寒武纪，退出 中国平安、北方华创、招商银行、昊帆生物，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 北方华创、迈为股份，退出 亿纬锂能、工业富联，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 银行、非银金融、汽车 等方向；净加仓 电子(+2.02pp)、通信(+7.1pp)、电力设备(+8.98pp)；净降配 银行(-4.77pp)、非银金融(-3.27pp)、汽车(-4.97pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备、半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（5.41%→9.65%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+4.29pp)、AI算力/光模块(+2.26pp)、半导体设备/材料(+3.48pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 31.87% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、中际旭创、传音控股、北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 35.95% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、亿纬锂能、传音控股、北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 5.19% 逐季抬升至年末 14.17%（峰值出现在 Q4）；主要经由 亿纬锂能、宁德时代、迈为股份、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：北方华创、昊帆生物、源杰科技；退出：传音控股、瑞芯微、立讯精密

2025-09-30 新进：中际旭创、亿纬锂能、同花顺、寒武纪、澜起科技、阳光电源；退出：中国平安、北方华创、招商银行、昊帆生物、比亚迪、源杰科技

2025-12-31 新进：北方华创、迈为股份；退出：亿纬锂能、工业富联

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/5；退出 规避/错失 9/2。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。