华泰柏瑞基本面智选A

华泰柏瑞基本面智选A 2021年重仓选股年度评论

年度摘要

华泰柏瑞基本面智选A 2021年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约68.25%，四季平均换手约56.67%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(7.77%)、AI算力/光模块(6.25%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 6.25%）。四季度新进Top10：中天科技、国轩高科、当升科技、晶澳科技、青鸟消防。2021 年调仓：新进 12 笔（4 盈 / 8 亏）；退出 12 笔（规避 6 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 通信 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 33.15% 调整至 39.19%，通信 由 0% 至 6.25%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 电力设备行业持仓占比从 33.15% 升至 48.89%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 华友钴业、天赐材料、恩捷股份，退出 五粮液、健帆生物、药明康德。Q3 再平衡：新进 富临精工、德方纳米、正泰电器、赣锋锂业，退出 先导智能、华友钴业、泰格医药、通威股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中天科技、国轩高科、当升科技、晶澳科技，退出 天赐材料、富临精工、德方纳米、正泰电器，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物 等方向；净加仓 电力设备(+6.04pp)、机械设备(+3.48pp)、通信(+6.25pp)；净降配 食品饮料(-3.44pp)、医药生物(-15.72pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→6.25%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+6.25pp)；相应下降：新能源/电力设备(-1.67pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 6.25%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中天科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 1.67pp；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 1.67pp；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2021-03-31 新进：—；退出：—

2021-06-30 新进：华友钴业、天赐材料、恩捷股份；退出：五粮液、健帆生物、药明康德

2021-09-30 新进：富临精工、德方纳米、正泰电器、赣锋锂业；退出：先导智能、华友钴业、泰格医药、通威股份

2021-12-31 新进：中天科技、国轩高科、当升科技、晶澳科技、青鸟消防；退出：天赐材料、富临精工、德方纳米、正泰电器、赣锋锂业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/8；退出 规避/错失 6/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。