民生加银持续成长混合C

民生加银持续成长混合C 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

民生加银持续成长混合C 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.81%，四季平均换手约82.6%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(6.29%)、AI算力/光模块(4.87%)、新能源/电力设备(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 11.16%）。最近一季新进Top10：东山精密、中芯国际、京仪装备、光迅科技、北方华创。2026 年调仓：新进 21 笔（3 盈 / 18 亏）；退出 17 笔（规避 16 / 错失 1）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 通信 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 9.67%。

Q2 末换仓：新进 中际旭创、先导智能、北方华创、寒武纪，退出 中科蓝讯、国光电器、珠海冠宇、蓝思科技。Q3 再平衡：新进 佛塑科技、宁德时代、思源电气、拓荆科技，退出 先导智能、北方华创、寒武纪、川仪股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 14.27% 升至 28.89%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东山精密、中芯国际、京仪装备、光迅科技，退出 佛塑科技、宁德时代、思源电气、拓普集团，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备 等方向；净加仓 机械设备(+2.96pp)、通信(+9.67pp)；净降配 电力设备(-5.7pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 半导体设备/材料、AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→7.65%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+4.87pp)、半导体设备/材料(+6.29pp)。

市场热点与行业配置

人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 11.16pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中芯国际、北方华创、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 6.29pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中芯国际、北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.85%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中际旭创、先导智能、北方华创、寒武纪、川仪股份、工业富联、拓普集团、浙江荣泰、海光信息；退出：中科蓝讯、国光电器、珠海冠宇、蓝思科技、龙旗科技

2026-03-31 新进：佛塑科技、宁德时代、思源电气、拓荆科技、杰瑞股份、芯原股份；退出：先导智能、北方华创、寒武纪、川仪股份、工业富联、浙江荣泰、长盈精密

2026-06-30 新进：东山精密、中芯国际、京仪装备、光迅科技、北方华创、联讯仪器；退出：佛塑科技、宁德时代、思源电气、拓普集团、杰瑞股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 3/18；退出 规避/错失 16/1。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。