淳厚信泽混合C

淳厚信泽混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

淳厚信泽混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约27.73%，四季平均换手约90.3%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(2.94%)、新能源/电力设备(0.0%)、军工/高端制造(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 2.94%）。四季度新进Top10：上海瀚讯、京仪装备、北京君正、新雷能、汇成股份。2025 年调仓：新进 20 笔（10 盈 / 10 亏）；退出 17 笔（规避 8 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 机械设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 6.43% 调整至 12.64%，机械设备 由 0% 至 7.36%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 美容护理行业持仓占比从 0% 升至 8.73%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 上海家化、东方财富、中航沈飞、伯特利，退出 宁德时代、宏发股份、海信家电、顺络电子。Q3 再平衡：新进 寒武纪、正帆科技、翱捷科技、能科科技，退出 上海家化、东方财富、中航沈飞、伯特利，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 上海瀚讯、京仪装备、北京君正、新雷能，退出 正帆科技、翱捷科技、能科科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、汽车 等方向；净加仓 电子(+6.21pp)、国防军工(+3.29pp)、机械设备(+7.36pp)；净降配 家用电器(-5.38pp)、汽车(-5.06pp)、电力设备(-5.8pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→2.94%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.94pp)；相应下降：新能源/电力设备(-4.45pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 6.21pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 北京君正、华测导航、安集科技、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 27.13% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 上海瀚讯、北京君正、宁德时代、安集科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 4.18%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 鹏欣资源 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 9.64% 为全年高点，此后逐步收敛至 3.84%；主要经由 宁德时代、宏发股份、新雷能 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：上海家化、东方财富、中航沈飞、伯特利、华测导航、登康口腔、鹏欣资源；退出：宁德时代、宏发股份、海信家电、顺络电子

2025-09-30 新进：寒武纪、正帆科技、翱捷科技、能科科技；退出：上海家化、东方财富、中航沈飞、伯特利、华测导航、华纬科技、安集科技、登康口腔、盾安环境、鹏欣资源

2025-12-31 新进：上海瀚讯、京仪装备、北京君正、新雷能、汇成股份、海光信息、精智达、铂力特、长川科技；退出：正帆科技、翱捷科技、能科科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/10；退出 规避/错失 8/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。