光大保德信景气先锋混合A

光大保德信景气先锋混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

光大保德信景气先锋混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约58.65%，四季平均换手约27.53%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.9%)。四季度新进Top10：奥比中光。2025 年调仓：新进 5 笔（4 盈 / 1 亏）；退出 5 笔（规避 4 / 错失 1）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 医药生物 两条主线展开：电子 持仓占比由 21.45% 调整至 27.42%，医药生物 由 0% 至 6.19%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 电子行业持仓占比从 21.45% 升至 28.75%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 圣邦股份、瑞芯微、百济神州，退出 恒玄科技、绿的谐波、鸣志电器。Q3 再平衡：新进 浙江荣泰，退出 圣邦股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 奥比中光，退出 新致软件，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备、电力设备 等方向；净加仓 电子(+5.97pp)、汽车(+5.83pp)、医药生物(+6.19pp)；净降配 机械设备(-5.42pp)、电力设备(-5.29pp)、计算机(-4.67pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

相应下降：AI算力/光模块(-1.55pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：配置占比相对稳定，Q2 前后为全年峰值（约 53.14%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 圣邦股份、奥比中光、寒武纪、思瑞浦 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 32.16% 为全年高点，此后逐步收敛至 27.42%；主要经由 圣邦股份、奥比中光、寒武纪、思瑞浦 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 5.29% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 鸣志电器 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：圣邦股份、瑞芯微、百济神州；退出：恒玄科技、绿的谐波、鸣志电器

2025-09-30 新进：浙江荣泰；退出：圣邦股份

2025-12-31 新进：奥比中光；退出：新致软件

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/1；退出 规避/错失 4/1。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。