兴银先锋成长混合C

兴银先锋成长混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

兴银先锋成长混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约28.78%，四季平均换手约67.27%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(2.76%)、新能源/电力设备(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：中国东航、京东方A、广东宏大、福瑞医科。2025 年调仓：新进 16 笔（9 盈 / 7 亏）；退出 16 笔（规避 7 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 医药生物 与 基础化工 两条主线展开：医药生物 持仓占比由 2.53% 调整至 7.89%，基础化工 由 0% 至 5.86%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国国航、华勤技术、恒生电子、福瑞医科，退出 中兴通讯、分众传媒、安徽合力、恒瑞医药。Q3 医药生物行业持仓占比从 2.71% 升至 12.62%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中泰股份、云铝股份、安杰思、盐湖股份，退出 中国国航、中集车辆、华勤技术、宁德时代，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国东航、京东方A、广东宏大、福瑞医科，退出 安杰思、应流股份、福瑞股份、纳芯微，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信、传媒、机械设备 等方向；净加仓 医药生物(+5.36pp)、公用事业(+2.45pp)、基础化工(+5.86pp)；净降配 通信(-3.2pp)、传媒(-2.23pp)、机械设备(-4.76pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 消费/家电/面板有一次集中加仓（0%→2.76%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：消费/家电/面板(+2.76pp)；相应下降：新能源/电力设备(-2.56pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 6.28% 附近；主要经由 中兴通讯、京东方A、华勤技术、恒生电子 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 4.99pp；主要经由 京东方A、华勤技术、宁德时代、安徽合力 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.47%（峰值出现在 Q4）；主要经由 云铝股份 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 2.92% 附近（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代、运达股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国国航、华勤技术、恒生电子、福瑞医科、稳健医疗；退出：中兴通讯、分众传媒、安徽合力、恒瑞医药、老板电器

2025-09-30 新进：中泰股份、云铝股份、安杰思、盐湖股份、福瑞股份、纳芯微、英科医疗、运达股份、金山办公；退出：中国国航、中集车辆、华勤技术、宁德时代、恒生电子、福瑞医科、稳健医疗、立讯精密、顺丰控股

2025-12-31 新进：中国东航、京东方A、广东宏大、福瑞医科；退出：安杰思、应流股份、福瑞股份、纳芯微

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/7；退出 规避/错失 7/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。