长城价值优选混合A

长城价值优选混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

长城价值优选混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约33.37%，四季平均换手约78.17%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(5.8%)、新能源/电力设备(4.76%)、资源/有色(4.39%)。四季度新进Top10：中国平安、天山铝业、宇通客车、春风动力、杭叉集团。2025 年调仓：新进 18 笔（7 盈 / 11 亏）；退出 15 笔（规避 11 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 家用电器 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 0% 调整至 7.66%，家用电器 由 5.61% 至 5.8%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 东鹏饮料、中创智领、中原传媒、中国平安，退出 今世缘、山西汾酒、比亚迪、贵州茅台。Q3 机械设备行业持仓占比从 0% 升至 8.39%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 ST华通、三一重工、徐工机械、紫金矿业，退出 东鹏饮料、中创智领、中原传媒、中国平安，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国平安、天山铝业、宇通客车、春风动力，退出 ST华通、徐工机械、贵州茅台，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料 等方向；净加仓 社会服务(+2.28pp)、非银金融(+3.44pp)、机械设备(+4.25pp)；净降配 食品饮料(-14.55pp)、汽车(-2.79pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 消费/家电/面板、新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→3.57%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+4.39pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.94pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三一重工、宁德时代、徐工机械 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 7.66%（峰值出现在 Q4）；主要经由 天山铝业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 4.66% 附近（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东鹏饮料、中创智领、中原传媒、中国平安、招商银行、格力电器、海大集团；退出：今世缘、山西汾酒、比亚迪、贵州茅台

2025-09-30 新进：ST华通、三一重工、徐工机械、紫金矿业、贵州茅台；退出：东鹏饮料、中创智领、中原传媒、中国平安、招商银行、格力电器、海大集团、福耀玻璃

2025-12-31 新进：中国平安、天山铝业、宇通客车、春风动力、杭叉集团、行动教育；退出：ST华通、徐工机械、贵州茅台

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/11；退出 规避/错失 11/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。