光大保德信研究精选混合A

光大保德信研究精选混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

光大保德信研究精选混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约25.32%，四季平均换手约78.1%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(3.04%)、半导体设备/材料(2.55%)、新能源/电力设备(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 5.59%）。最近一季新进Top10：三环集团、上纬新材、国机精工、富创精密、海光信息。2026 年调仓：新进 15 笔（4 盈 / 11 亏）；退出 17 笔（规避 12 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 机械设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 2.97% 调整至 13.77%，机械设备 由 0% 至 5.94%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国平安、利柏特、汇川技术、盛屯矿业，退出 乐鑫科技、厦钨新能、安孚科技、石头科技。Q3 再平衡：新进 万华化学、东睦股份、寒武纪、罗博特科，退出 云铝股份、利柏特、唯科科技、汇川技术，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 2.54% 升至 13.77%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三环集团、上纬新材、国机精工、富创精密，退出 万华化学、东睦股份、中国平安、宁德时代，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、汽车、有色金属 等方向；净加仓 机械设备(+5.94pp)、电子(+10.8pp)；净降配 电力设备(-12.63pp)、汽车(-5.27pp)、有色金属(-2.81pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→3.04%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+2.55pp)、AI算力/光模块(+3.04pp)；相应下降：新能源/电力设备(-3.15pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.59%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 5.7%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 三环集团、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 3.03%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

新能源分化：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 3.15pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中国平安、利柏特、汇川技术、盛屯矿业、西麦食品；退出：乐鑫科技、厦钨新能、安孚科技、石头科技

2026-03-31 新进：万华化学、东睦股份、寒武纪、罗博特科、阳光电源；退出：云铝股份、利柏特、唯科科技、汇川技术、浙江荣泰、盛屯矿业、西麦食品、震裕科技

2026-06-30 新进：三环集团、上纬新材、国机精工、富创精密、海光信息；退出：万华化学、东睦股份、中国平安、宁德时代、阳光电源

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/11；退出 规避/错失 12/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。