诺安新兴产业混合

诺安新兴产业混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

诺安新兴产业混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约33.3%，四季平均换手约58.33%。年末主题配置集中在：资源/有色(8.22%)、新能源/电力设备(4.31%)、半导体设备/材料(2.31%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 2.31%）。四季度新进Top10：世纪华通、中芯国际、博源化工、同花顺、天齐锂业。2025 年调仓：新进 13 笔（4 盈 / 9 亏）；退出 13 笔（规避 9 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 国防军工 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 7.8% 调整至 13.1%，国防军工 由 0% 至 5.09%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 博源化工、阿科力、顺丰控股，退出 万华化学、宁德时代、远兴能源。Q3 再平衡：新进 华钰矿业、宁德时代、山金国际、濮耐股份，退出 中国石油、北方稀土、博源化工、昂立教育，兼有获利兑现与方向试探。Q4 国防军工行业持仓占比从 0% 升至 5.09%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 世纪华通、中芯国际、博源化工、同花顺，退出 TCL科技、东威科技、华钰矿业、新天然气，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 石油石化、社会服务、公用事业 等方向；净加仓 有色金属(+5.3pp)、建筑材料(+2.76pp)、传媒(+2.29pp)；净降配 基础化工(-2.57pp)、石油石化(-2.9pp)、社会服务(-2.17pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 资源/有色有一次集中加仓（5.33%→9.77%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+2.07pp)、资源/有色(+4.04pp)、半导体设备/材料(+2.31pp)；相应下降：消费/家电/面板(-2.37pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 2.37% 逐季抬升至年末 4.97%（峰值出现在 Q4）；主要经由 TCL科技、中芯国际、同花顺 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 11.71% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 TCL科技、东威科技、中芯国际、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 5.3pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 北方稀土、华钰矿业、天齐锂业、山金国际 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 4.31% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：博源化工、阿科力、顺丰控股；退出：万华化学、宁德时代、远兴能源

2025-09-30 新进：华钰矿业、宁德时代、山金国际、濮耐股份、金诚信；退出：中国石油、北方稀土、博源化工、昂立教育、顺丰控股

2025-12-31 新进：世纪华通、中芯国际、博源化工、同花顺、天齐锂业、菲利华；退出：TCL科技、东威科技、华钰矿业、新天然气、金诚信、阿科力

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/9；退出 规避/错失 9/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。