华泰柏瑞景气回报一年持有期混合A

华泰柏瑞景气回报一年持有期混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

华泰柏瑞景气回报一年持有期混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约28.55%，四季平均换手约100.0%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(4.83%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 4.83%）。最近一季新进Top10：三环集团、中国巨石、中国重汽、亚翔集成、嘉元科技。2026 年调仓：新进 29 笔（11 盈 / 18 亏）；退出 29 笔（规避 16 / 错失 13）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 建筑材料 两条主线展开：电子 持仓占比由 2.35% 调整至 13.75%，建筑材料 由 0% 至 5.05%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国人寿、利安隆、利尔化学、华新建材，退出 中际联合、吉比特、新强联、涛涛车业。Q3 再平衡：新进 大族数控、天赐材料、建投能源、涛涛车业，退出 中国人寿、利安隆、利尔化学、华新建材，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 0% 升至 13.75%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三环集团、中国巨石、中国重汽、亚翔集成，退出 大族数控、天赐材料、建投能源、涛涛车业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 传媒、基础化工、环保 等方向；净加仓 电子(+11.4pp)、食品饮料(+2.76pp)、建筑装饰(+3.54pp)；净降配 电力设备(-1.75pp)、传媒(-2.59pp)、基础化工(-2.35pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→4.83%）。

年末较年初抬升：半导体设备/材料(+4.83pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.83%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.83%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中国人寿、利安隆、利尔化学、华新建材、厦门钨业、广电计量、思源电气、欧科亿、科士达、隆鑫通用；退出：中际联合、吉比特、新强联、涛涛车业、瑞联新材、科沃斯、索通发展、蔚蓝锂芯、骄成超声、高能环境

2026-03-31 新进：大族数控、天赐材料、建投能源、涛涛车业、湖南裕能、燕京啤酒、盐湖股份、药明康德、长源东谷、震裕科技；退出：中国人寿、利安隆、利尔化学、华新建材、厦门钨业、广电计量、思源电气、欧科亿、科士达、隆鑫通用

2026-06-30 新进：三环集团、中国巨石、中国重汽、亚翔集成、嘉元科技、德业股份、昭衍新药、晶丰明源、莲花控股、鼎龙股份；退出：大族数控、天赐材料、建投能源、涛涛车业、湖南裕能、燕京啤酒、盐湖股份、药明康德、长源东谷、震裕科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/18；退出 规避/错失 16/13。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。