华商恒益稳健混合

华商恒益稳健混合 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

华商恒益稳健混合 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约25.09%，四季平均换手约76.63%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(10.44%)、资源/有色(0.0%)。最近一季新进Top10：中微公司、中际旭创、国瓷材料、锦浪科技、阳光电源。2026 年调仓：新进 19 笔（4 盈 / 15 亏）；退出 13 笔（规避 9 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 电子 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 4.41% 调整至 20.25%，电子 由 0% 至 4.55%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国平安、华鲁恒升、天山铝业、恒立液压，退出 兴业银锡、盛达资源。Q3 再平衡：新进 万华化学、云铝股份、固德威、山金国际，退出 中国平安、华鲁恒升、徐工机械、恒立液压，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电力设备行业持仓占比从 9.48% 升至 20.25%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中微公司、中际旭创、国瓷材料、锦浪科技，退出 云铝股份、固德威、天山铝业、山金国际，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备、有色金属 等方向；净加仓 电力设备(+15.84pp)、基础化工(+2.84pp)、电子(+4.55pp)；净降配 机械设备(-3.52pp)、有色金属(-5.85pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（4.86%→10.44%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+6.03pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 4.41% 逐季抬升至年末 10.44%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 6.87%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 4.41% 逐季抬升至年末 10.44%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中国平安、华鲁恒升、天山铝业、恒立液压、紫金矿业、药明康德、阳光电源、鲁西化工；退出：兴业银锡、盛达资源

2026-03-31 新进：万华化学、云铝股份、固德威、山金国际、德业股份；退出：中国平安、华鲁恒升、徐工机械、恒立液压、阳光电源、鲁西化工

2026-06-30 新进：中微公司、中际旭创、国瓷材料、锦浪科技、阳光电源、鹏辉能源；退出：云铝股份、固德威、天山铝业、山金国际、紫金矿业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/15；退出 规避/错失 9/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。