海富通科技创新混合A

海富通科技创新混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

海富通科技创新混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.44%，四季平均换手约74.6%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.2%)、资源/有色(3.04%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 9.2%）。四季度新进Top10：云铝股份、国城矿业、寒武纪、恩捷股份、长芯博创。2025 年调仓：新进 19 笔（16 盈 / 3 亏）；退出 17 笔（规避 7 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 5.55% 调整至 20.63%，电子 由 3.88% 至 8.86%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 通信行业持仓占比从 5.55% 升至 24.54%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 东山精密、中际旭创、天孚通信、新易盛，退出 光迅科技、华丰科技、协创数据、奥飞数据。Q3 再平衡：新进 佰维存储、汇绿生态、海光信息、生益科技，退出 东山精密、沃尔核材、瑞可达、长芯博创，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 云铝股份、国城矿业、寒武纪、恩捷股份，退出 佰维存储、海光信息、生益电子、生益科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工、机械设备、汽车 等方向；净加仓 电子(+4.98pp)、建筑装饰(+2.69pp)、有色金属(+5.1pp)；净降配 国防军工(-4.29pp)、机械设备(-4.55pp)、电力设备(-2.5pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块、资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→8.56%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+3.04pp)、AI算力/光模块(+9.2pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 20.06pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、中际旭创、佰维存储、光迅科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 6.36pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、佰维存储、华丰科技、协创数据 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.1%（峰值出现在 Q4）；主要经由 云铝股份、国城矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 5% 为全年高点，此后逐步收敛至 2.5%；主要经由 恩捷股份、震裕科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东山精密、中际旭创、天孚通信、新易盛、沃尔核材、沪电股份、瑞可达、生益电子、胜宏科技、长芯博创；退出：光迅科技、华丰科技、协创数据、奥飞数据、征和工业、斯菱股份、金帝股份、震裕科技

2025-09-30 新进：佰维存储、汇绿生态、海光信息、生益科技；退出：东山精密、沃尔核材、瑞可达、长芯博创

2025-12-31 新进：云铝股份、国城矿业、寒武纪、恩捷股份、长芯博创；退出：佰维存储、海光信息、生益电子、生益科技、胜宏科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 16/3；退出 规避/错失 7/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。