鹏华价值共赢两年持有期混合

鹏华价值共赢两年持有期混合 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

鹏华价值共赢两年持有期混合 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约19.66%，四季平均换手约75.27%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(3.23%)、新能源/电力设备(0.0%)、资源/有色(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比2.64%→期末 3.23%）。最近一季新进Top10：万华化学、中芯国际、华虹宏力、寒武纪、澜起科技。2026 年调仓：新进 16 笔（3 盈 / 13 亏）；退出 15 笔（规避 13 / 错失 2）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 基础化工 两条主线展开：电子 持仓占比由 4.73% 调整至 14.02%，基础化工 由 0% 至 7.11%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国太保、中国神华、利安隆、华鲁恒升，退出 中芯国际、复旦微电、宁德时代、锡装股份。Q3 再平衡：新进 中国平安、卫星化学、招商银行，退出 中国神华、农业银行、柳工、洛阳钼业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 0% 升至 14.02%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 万华化学、中芯国际、华虹宏力、寒武纪，退出 三一重工、中国太保、中国平安、华鲁恒升，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备、银行、电力设备 等方向；净加仓 基础化工(+7.11pp)、电子(+9.29pp)；净降配 机械设备(-4.81pp)、银行(-2.94pp)、电力设备(-2.48pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→3.23%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备、资源/有色）；相应下降：新能源/电力设备(-2.48pp)、资源/有色(-2.47pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 3.23% 为全年高点；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，年初 5.12% 为全年高点，此后逐步收敛至 3.23%；主要经由 中芯国际、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 2.47pp；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 2.48% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中国太保、中国神华、利安隆、华鲁恒升、柳工、洛阳钼业、鲁西化工；退出：中芯国际、复旦微电、宁德时代、锡装股份

2026-03-31 新进：中国平安、卫星化学、招商银行；退出：中国神华、农业银行、柳工、洛阳钼业、鲁西化工

2026-06-30 新进：万华化学、中芯国际、华虹宏力、寒武纪、澜起科技、顺络电子；退出：三一重工、中国太保、中国平安、华鲁恒升、招商银行、紫金矿业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 3/13；退出 规避/错失 13/2。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。