景顺长城价值领航两年持有

景顺长城价值领航两年持有 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

景顺长城价值领航两年持有 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约24.46%，四季平均换手约72.77%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)、资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：华帝股份、安井食品、景津装备、江瀚新材、洋河股份。2025 年调仓：新进 16 笔（12 盈 / 4 亏）；退出 13 笔（规避 3 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 食品饮料 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 13.73%。

Q2 末换仓：新进 华荣股份、景津装备、洋河股份、裕同科技，退出 卫星化学、浙江鼎力。Q3 再平衡：新进 中炬高新、天味食品、欧普照明、老板电器，退出 久立特材、华荣股份、巨星科技、景津装备，兼有获利兑现与方向试探。Q4 食品饮料行业持仓占比从 6.23% 升至 13.73%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 华帝股份、安井食品、景津装备、江瀚新材，退出 美的集团、老板电器，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 有色金属、机械设备、钢铁 等方向；净加仓 电力设备(+2.98pp)、食品饮料(+13.73pp)；净降配 有色金属(-7.79pp)、机械设备(-4.08pp)、钢铁(-3.01pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板、资源/有色）；相应下降：消费/家电/面板(-5.56pp)、资源/有色(-3.02pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，年初 4.08% 为全年高点，此后逐步收敛至 2.98%；主要经由 巨星科技、浙江鼎力、隆基绿能 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 7.79% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 神火股份、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.98%（峰值出现在 Q4）；主要经由 隆基绿能 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：华荣股份、景津装备、洋河股份、裕同科技、顾家家居；退出：卫星化学、浙江鼎力

2025-09-30 新进：中炬高新、天味食品、欧普照明、老板电器、隆基绿能；退出：久立特材、华荣股份、巨星科技、景津装备、洋河股份、神火股份、紫金矿业、裕同科技、顾家家居

2025-12-31 新进：华帝股份、安井食品、景津装备、江瀚新材、洋河股份、白云机场；退出：美的集团、老板电器

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/4；退出 规避/错失 3/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。