易方达磐恒九个月持有混合A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
易方达磐恒九个月持有混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约11.2%，四季平均换手约40.5%。期末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)。最近一季新进Top10：中国人保。2026 年调仓：新进 8 笔（3 盈 / 5 亏）；退出 8 笔（规避 6 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 混合 |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 11.2000% |
| 平均换手 | 40.5000% |
| 持股集中度 | 0.0013 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | 1.30% |
| 年化波动率 | 3.46% |
| 最大回撤 | -4.06% |
| 夏普比率 | -0.34 |
| 索提诺比率 | -0.51 |
| 同类排名 | 前 71%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 20.1 | 偏弱 |
| 波动 | 5.0 | 较小 |
| 风险 | 92.7 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 食品饮料、银行。
Q2 末换仓：新进 万华化学、中国国航、美的集团，退出 五粮液、深南电路、贵州茅台。Q3 再平衡：新进 中国石化、安井食品、旗滨集团、贵州茅台，退出 宁波银行、海大集团、美的集团、视源股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国人保，退出 贵州茅台，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 电子 等方向；净加仓 建筑材料(+1.67pp)；净降配 电子(-1.78pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 0.92% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 基础化工 | 0.89% | 2.24% | 2.56% | 2.12% | +1.23 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 0.89% | 1.67% | +1.67 |
| 计算机 | 1.1% | 1.23% | 1.35% | 1.64% | +0.54 |
| 银行 | 1.84% | 2.28% | 1.56% | 1.51% | -0.33 |
| 公用事业 | 1.35% | 1.59% | 1.27% | 1.33% | -0.02 |
| 食品饮料 | 2.0% | 0.0% | 2.02% | 1.04% | -0.96 |
| 交通运输 | 0.0% | 1.18% | 0.92% | 0.89% | +0.89 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 1.03% | 0.84% | +0.84 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.79% | +0.79 |
| 农林牧渔 | 0.92% | 0.95% | 0.0% | 0.0% | -0.92 |
| 电子 | 1.78% | 1.09% | 0.0% | 0.0% | -1.78 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.92% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：万华化学、中国国航、美的集团；退出：五粮液、深南电路、贵州茅台
2026-03-31 新进：中国石化、安井食品、旗滨集团、贵州茅台；退出：宁波银行、海大集团、美的集团、视源股份
2026-06-30 新进：中国人保；退出：贵州茅台
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 美的集团 | 0.92 | -2.3 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 万华化学 | 1.22 | 3.61 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国国航 | 1.18 | -28.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 五粮液 | 1.11 | -12.79 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 深南电路 | 0.85 | 7.22 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 贵州茅台 | 0.89 | -4.63 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中国石化 | 1.03 | -24.15 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 贵州茅台 | 0.89 | -18.24 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 旗滨集团 | 0.89 | 75.47 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 安井食品 | 1.13 | -14.01 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 美的集团 | 0.92 | -2.3 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 宁波银行 | 1.32 | 8.4 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 海大集团 | 0.95 | -10.06 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 视源股份 | 1.09 | -17.76 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中国人保 | 0.79 | 10.65 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 贵州茅台 | 0.89 | -18.24 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 3/5；退出 规避/错失 6/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。