泰康科技创新一年定开混合

泰康科技创新一年定开混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

泰康科技创新一年定开混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约45.89%，四季平均换手约83.93%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(4.12%)、军工/高端制造(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0.95%→Q4 4.12%）。四季度新进Top10：世纪华通、兆易创新、固德威、太辰光、工业富联。2025 年调仓：新进 21 笔（10 盈 / 11 亏）；退出 21 笔（规避 12 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 20.37% 调整至 25.45%，通信 由 7.96% 至 8.69%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 ST人福、世纪华通、东山精密、中触媒，退出 ST华通、中国移动、中芯国际、九安医疗。Q3 再平衡：新进 ST华通、中科曙光、中芯国际、华虹公司，退出 ST人福、世纪华通、中触媒、南芯科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 13.8% 升至 25.45%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 世纪华通、兆易创新、固德威、太辰光，退出 ST华通、中科曙光、中芯国际、华虹公司，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车、医药生物、家用电器 等方向；净加仓 电力设备(+3.37pp)、电子(+5.08pp)、传媒(+3.45pp)；净降配 汽车(-3.39pp)、医药生物(-10.17pp)、家用电器(-3.19pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→5.8%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+4.12pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 34.14% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中国移动、中科曙光、中芯国际 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 20.37% 逐季抬升至年末 28.82%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中芯国际、兆易创新、华虹公司 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.37pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 固德威、珠海冠宇 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：ST人福、世纪华通、东山精密、中触媒、南芯科技、慧辰股份、沃尔核材、航天电子、路维光电；退出：ST华通、中国移动、中芯国际、九安医疗、人福医药、安集科技、格力电器、比亚迪、莱特光电

2025-09-30 新进：ST华通、中科曙光、中芯国际、华虹公司、彤程新材、新易盛、珠海冠宇、立讯精密；退出：ST人福、世纪华通、中触媒、南芯科技、慧辰股份、沃尔核材、航天电子、路维光电、雅克科技

2025-12-31 新进：世纪华通、兆易创新、固德威、太辰光、工业富联、环旭电子、瑞可达、路维光电；退出：ST华通、中科曙光、中芯国际、华虹公司、彤程新材、珠海冠宇、立讯精密

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/11；退出 规避/错失 12/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。