招商科技动力3个月滚动持有股票C 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
招商科技动力3个月滚动持有股票C 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.66%，四季平均换手约62.33%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(5.98%)、半导体设备/材料(0.0%)、资源/有色(0.0%)。最近一季新进Top10：华峰测控、金海通、长川科技。2026 年调仓：新进 11 笔（6 盈 / 5 亏）；退出 10 笔（规避 3 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 41.6600% |
| 平均换手 | 62.3300% |
| 持股集中度 | 0.0260 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★★★ 5星 |
| 滚动年化回报 | 73.38% |
| 年化波动率 | 32.64% |
| 最大回撤 | -21.10% |
| 夏普比率 | 2.10 |
| 索提诺比率 | 3.15 |
| 同类排名 | 前 9%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 89.1 | 偏强 |
| 波动 | 86.0 | 较大 |
| 风险 | 52.4 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 国防军工 两条主线展开：电子 持仓占比由 35% 调整至 43.62%，国防军工 由 0% 至 7.24%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 兆易创新、华丰科技、复旦微电、山东黄金，退出 福晶科技。Q3 再平衡：新进 中科曙光、盛科通信、芯原股份，退出 中微公司、中科飞测、兆易创新、北方华创，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 24.7% 升至 43.62%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 华峰测控、金海通、长川科技，退出 中科曙光、芯原股份，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 国防军工(+7.24pp)、电子(+8.62pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q2 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→7.01%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+5.98pp)；相应下降：半导体设备/材料(-7.63pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 1.65pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 北方华创、海光信息 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 7.63pp；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 2.85%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| AI算力/光模块 | 0.0% | 7.01% | 7.08% | 5.98% | +5.98 |
| 半导体设备/材料 | 7.63% | 8.22% | 0.0% | 0.0% | -7.63 |
| 资源/有色 | 0.0% | 2.85% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电子 | 35.0% | 41.19% | 24.7% | 43.62% | +8.62 |
| 国防军工 | 0.0% | 2.28% | 5.02% | 7.24% | +7.24 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 4.75% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 7.63% | 15.23% | 7.08% | 5.98% | -1.65 | 持仓占比较高 | 北方华创、海光信息 |
| 人形机器人/高端制造 | 7.63% | 8.22% | 0% | 0% | -7.63 | 明显减仓 | 北方华创 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 2.85% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：兆易创新、华丰科技、复旦微电、山东黄金、海光信息；退出：福晶科技
2026-03-31 新进：中科曙光、盛科通信、芯原股份；退出：中微公司、中科飞测、兆易创新、北方华创、复旦微电、山东黄金、芯源微
2026-06-30 新进：华峰测控、金海通、长川科技；退出：中科曙光、芯原股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 山东黄金 | 2.85 | 3.98 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 兆易创新 | 3.75 | 11.13 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 海光信息 | 7.01 | -6.31 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 复旦微电 | 2.55 | -9.59 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华丰科技 | 2.28 | 3.22 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 福晶科技 | 4.9 | 13.36 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中科曙光 | 4.75 | 36.42 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 芯原股份 | 5.38 | 83.46 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 盛科通信 | 5.44 | 133.69 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 北方华创 | 8.22 | -2.63 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 山东黄金 | 2.85 | 3.98 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 兆易创新 | 3.75 | 11.13 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中微公司 | 5.0 | 12.34 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 芯源微 | 3.89 | 12.83 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中科飞测 | 4.14 | -0.61 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 复旦微电 | 2.55 | -9.59 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 长川科技 | 6.93 | -19.04 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 金海通 | 6.56 | -44.77 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 华峰测控 | 6.98 | -32.22 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中科曙光 | 4.75 | 36.42 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 芯原股份 | 5.38 | 83.46 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 6/5；退出 规避/错失 3/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。