南方核心成长混合C

南方核心成长混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

南方核心成长混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约32.18%，四季平均换手约67.77%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(7.05%)、半导体设备/材料(5.78%)、新能源/电力设备(3.85%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比3.5%→Q4 12.83%）。四季度新进Top10：中际旭创、久立特材、寒武纪、恒瑞医药、海光信息。2025 年调仓：新进 15 笔（10 盈 / 5 亏）；退出 12 笔（规避 2 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 3.5% 调整至 17.25%，通信 由 2.67% 至 9.2%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 东方电缆、中际旭创、徐工机械、海光信息，退出 中国移动、九号公司。Q3 再平衡：新进 兆易创新、拓荆科技、新易盛、歌尔股份，退出 东方电缆、中际旭创、久立特材、华峰铝业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 2.64% 升至 9.2%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中际旭创、久立特材、寒武纪、恒瑞医药，退出 兆易创新、歌尔股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车、家用电器 等方向；净加仓 通信(+6.53pp)、电子(+13.75pp)；净降配 电力设备(-2.89pp)、汽车(-3.51pp)、家用电器(-5.67pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（2.64%→7.05%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+7.05pp)、半导体设备/材料(+2.28pp)；相应下降：新能源/电力设备(-2.89pp)、消费/家电/面板(-5.67pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 6.17% 逐季抬升至年末 26.45%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中国移动、中际旭创、兆易创新、北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 10.24% 逐季抬升至年末 21.1%（峰值出现在 Q4）；主要经由 兆易创新、北方华创、宁德时代、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 4.45% 为全年高点；主要经由 华峰铝业、洛阳钼业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，由年初 6.74% 逐季回落至年末 3.85%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东方电缆、中际旭创、徐工机械、海光信息、药明康德；退出：中国移动、九号公司

2025-09-30 新进：兆易创新、拓荆科技、新易盛、歌尔股份、洛阳钼业；退出：东方电缆、中际旭创、久立特材、华峰铝业、徐工机械、海光信息、美的集团、药明康德

2025-12-31 新进：中际旭创、久立特材、寒武纪、恒瑞医药、海光信息；退出：兆易创新、歌尔股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/5；退出 规避/错失 2/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。