招商增浩混合C

招商增浩混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

招商增浩混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约6.54%，四季平均换手约100.0%。年末主题配置集中在：资源/有色(2.02%)、消费/家电/面板(0.51%)。四季度新进Top10：东山精密、中国神华、农业银行、合锻智能、天孚通信。2025 年调仓：新进 29 笔（18 盈 / 11 亏）；退出 27 笔（规避 9 / 错失 18）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 银行、通信。

Q2 末换仓：新进 先导智能、农业银行、华勤技术、厦门银行，退出 上海银行、中信银行、中国电信、中国联通。Q3 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 2.86%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中金黄金、兆易创新、兴业银锡、利尔化学，退出 先导智能、农业银行、华勤技术、厦门银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东山精密、中国神华、农业银行、合锻智能，退出 中金黄金、兆易创新、兴业银锡、利尔化学，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 有色金属(+2.53pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色、消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

年末较年初抬升：资源/有色(+2.02pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 1.51% 附近；主要经由 东山精密、中国电信、中国联通、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 2.22%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 东山精密、兆易创新、先导智能、华勤技术 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.53pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中金黄金、兴业银锡、华友钴业、洛阳钼业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.3% 附近（峰值出现在 Q2）；主要经由 先导智能、璞泰来 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：先导智能、农业银行、华勤技术、厦门银行、复旦微电、奕瑞科技、富森美、广东宏大、璞泰来、长盈通；退出：上海银行、中信银行、中国电信、中国联通、中宠股份、小商品城、科思科技、蓝黛科技

2025-09-30 新进：中金黄金、兆易创新、兴业银锡、利尔化学、华友钴业、康龙化成、科达制造、芯源微、迪威尔；退出：先导智能、农业银行、华勤技术、厦门银行、复旦微电、奕瑞科技、富森美、广东宏大、璞泰来、长盈通

2025-12-31 新进：东山精密、中国神华、农业银行、合锻智能、天孚通信、新华保险、洛阳钼业、海尔智家、盛屯矿业、赤峰黄金；退出：中金黄金、兆易创新、兴业银锡、利尔化学、华友钴业、康龙化成、科达制造、芯源微、迪威尔

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 18/11；退出 规避/错失 9/18。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。