东方红明鉴优选两年定开混合

东方红明鉴优选两年定开混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

东方红明鉴优选两年定开混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约1.83%，四季平均换手约72.0%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.6%)、资源/有色(0.25%)、AI算力/光模块(0.22%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 0.22%）。四季度新进Top10：中国电信、宇通客车、寒武纪、新易盛、生益科技。2025 年调仓：新进 15 笔（9 盈 / 6 亏）；退出 9 笔（规避 3 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 银行、电力设备。

Q2 末换仓：新进 东鹏饮料、中信证券、中国建筑、中际旭创，退出 紫金矿业、贵州茅台。Q3 再平衡：新进 紫金矿业，退出 东鹏饮料、中信证券、中国建筑、北方华创，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国电信、宇通客车、寒武纪、新易盛，持仓进一步向龙头集中。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备、资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.25% 附近；主要经由 中国电信、中际旭创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.34% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.12% 附近；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.34% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东鹏饮料、中信证券、中国建筑、中际旭创、北方华创、国电南瑞、宇通客车、新易盛；退出：紫金矿业、贵州茅台

2025-09-30 新进：紫金矿业；退出：东鹏饮料、中信证券、中国建筑、北方华创、国电南瑞、宇通客车、新易盛

2025-12-31 新进：中国电信、宇通客车、寒武纪、新易盛、生益科技、阳光电源；退出：—

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/6；退出 规避/错失 3/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。