华润元大核心动力混合A

华润元大核心动力混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华润元大核心动力混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约57.57%，四季平均换手约67.87%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：中材科技、茂莱光学、赛微电子。2025 年调仓：新进 16 笔（12 盈 / 4 亏）；退出 16 笔（规避 6 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 43.88% 调整至 48.52%，通信 由 0% 至 7.14%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中科飞测、华曙高科、生益电子、翱捷科技，退出 圣邦股份、广立微、思瑞浦、歌尔股份。Q3 通信行业持仓占比从 0% 升至 16.1%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中际旭创、新易盛、景旺电子、沪电股份，退出 中微公司、中科飞测、华曙高科、华海清科，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中材科技、茂莱光学、赛微电子，退出 新易盛、翱捷科技、鹏鼎控股，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机 等方向；净加仓 电子(+4.64pp)、建筑材料(+4.56pp)、通信(+7.14pp)；净降配 计算机(-4.3pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→6.98%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 7.48pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中微公司、中科飞测、中际旭创、华海清科 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.64pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中微公司、中科飞测、华曙高科、华海清科 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中科飞测、华曙高科、生益电子、翱捷科技、胜宏科技、芯原股份；退出：圣邦股份、广立微、思瑞浦、歌尔股份、波长光电、韦尔股份

2025-09-30 新进：中际旭创、新易盛、景旺电子、沪电股份、深南电路、生益科技、鹏鼎控股；退出：中微公司、中科飞测、华曙高科、华海清科、拓荆科技、芯原股份、芯源微

2025-12-31 新进：中材科技、茂莱光学、赛微电子；退出：新易盛、翱捷科技、鹏鼎控股

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/4；退出 规避/错失 6/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。