新华景气行业混合A

新华景气行业混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

新华景气行业混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约19.01%，四季平均换手约88.53%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(3.48%)、AI算力/光模块(3.16%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 6.64%）。最近一季新进Top10：三环集团、中微公司、德明利、江波龙、精智达。2026 年调仓：新进 17 笔（7 盈 / 10 亏）；退出 14 笔（规避 6 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 机械设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 3.92% 调整至 21.41%，机械设备 由 0% 至 8.17%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 万润新能、天华新能、德明利、永兴材料，退出 天孚通信、滨江集团。Q3 再平衡：新进 中伟新材、伟明环保、海光信息，退出 万润新能、东山精密、德明利、恒瑞医药，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 4.75% 升至 21.41%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三环集团、中微公司、德明利、江波龙，退出 中伟新材、伟明环保、天华新能，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物、通信、房地产 等方向；净加仓 电子(+17.49pp)、机械设备(+8.17pp)；净降配 医药生物(-4.41pp)、通信(-2.38pp)、房地产(-2.55pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 半导体设备/材料、AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→4.75%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+3.16pp)、半导体设备/材料(+3.48pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 6.64%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.48%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：万润新能、天华新能、德明利、永兴材料、江波龙、深圳新星、盛新锂能、雅化集团；退出：天孚通信、滨江集团

2026-03-31 新进：中伟新材、伟明环保、海光信息；退出：万润新能、东山精密、德明利、恒瑞医药、永兴材料、江波龙、深圳新星、盛新锂能、雅化集团

2026-06-30 新进：三环集团、中微公司、德明利、江波龙、精智达、精测电子；退出：中伟新材、伟明环保、天华新能

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/10；退出 规避/错失 6/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。