银华招利一年持有期混合A

银华招利一年持有期混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

银华招利一年持有期混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约4.86%，四季平均换手约82.77%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(0.72%)、新能源/电力设备(0.57%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：中际旭创、北方华创、天山铝业、奥比中光、寒武纪。2025 年调仓：新进 18 笔（8 盈 / 10 亏）；退出 12 笔（规避 4 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 电子、汽车。

Q2 末换仓：新进 中国软件、中科飞测、小商品城、工业富联，退出 歌尔股份。Q3 再平衡：新进 中芯国际、瑞芯微、睿创微纳，退出 中国软件、中科飞测、北方华创、小商品城，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中际旭创、北方华创、天山铝业、奥比中光，退出 中芯国际、瑞芯微，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 汽车(+1.5pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，年末 2.7% 为全年高点（年初 1.67%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、北方华创、寒武纪、工业富联 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 1.67% 逐季抬升至年末 5.23%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、北方华创、寒武纪、工业富联 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.22% 附近；主要经由 天山铝业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.37% 附近（峰值出现在 Q4）；主要经由 新雷能、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国软件、中科飞测、小商品城、工业富联、沪电股份、菲利华、贵州茅台；退出：歌尔股份

2025-09-30 新进：中芯国际、瑞芯微、睿创微纳；退出：中国软件、中科飞测、北方华创、小商品城、工业富联、沪电股份、海光信息、菲利华、贵州茅台

2025-12-31 新进：中际旭创、北方华创、天山铝业、奥比中光、寒武纪、工业富联、新雷能、阳光电源；退出：中芯国际、瑞芯微

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/10；退出 规避/错失 4/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。