嘉实创新先锋混合A

嘉实创新先锋混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

嘉实创新先锋混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约40.31%，四季平均换手约75.03%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：东山精密、中科飞测、兆易创新、北京君正、拓荆科技。2025 年调仓：新进 17 笔（12 盈 / 5 亏）；退出 11 笔（规避 4 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 19.76% 调整至 65.08%。

Q2 末换仓：新进 中科飞测、华虹宏力、南芯科技、安克创新，退出 江丰电子。Q3 再平衡：新进 中微公司、北方华创，退出 中科飞测、华虹宏力、安克创新、思瑞浦，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 34.81% 升至 65.08%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东山精密、中科飞测、兆易创新、北京君正，退出 北方华创、南芯科技、思特威、纳芯微，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 电子(+45.32pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 半导体设备/材料有一次集中加仓（7.13%→10.67%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；相应下降：半导体设备/材料(-5.45pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 19.76% 逐季抬升至年末 65.08%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中微公司、中科飞测、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 19.76% 逐季抬升至年末 65.08%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中微公司、中科飞测、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中科飞测、华虹宏力、南芯科技、安克创新、思瑞浦、晶丰明源、立讯精密；退出：江丰电子

2025-09-30 新进：中微公司、北方华创；退出：中科飞测、华虹宏力、安克创新、思瑞浦、晶丰明源、电连技术

2025-12-31 新进：东山精密、中科飞测、兆易创新、北京君正、拓荆科技、普冉股份、晶合集成、聚辰股份；退出：北方华创、南芯科技、思特威、纳芯微

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/5；退出 规避/错失 4/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。