浙商智选经济动能混合C

浙商智选经济动能混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

浙商智选经济动能混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.05%，四季平均换手约77.77%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(6.14%)、AI算力/光模块(5.57%)、新能源/电力设备(3.5%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 11.71%）。四季度新进Top10：富特科技、汇川技术、澜起科技、生益科技。2025 年调仓：新进 20 笔（14 盈 / 6 亏）；退出 17 笔（规避 8 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 0% 调整至 19.46%，通信 由 0% 至 17.02%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国重汽、中微公司、中科飞测、中际旭创，退出 宁德时代、尚太科技、广大特材、比亚迪。Q3 通信行业持仓占比从 4.65% 升至 19.4%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中芯国际、天孚通信、寒武纪、新易盛，退出 中国重汽、中微公司、中科飞测、新宙邦，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 富特科技、汇川技术、澜起科技、生益科技，退出 科士达、胜蓝股份、茂莱光学、麦格米特，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备 等方向；净加仓 电子(+19.46pp)、机械设备(+3.5pp)、通信(+17.02pp)；净降配 电力设备(-30.76pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（2.86%→7.86%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：半导体设备/材料(+6.14pp)、AI算力/光模块(+5.57pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 36.48%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中科飞测、中芯国际、中际旭创、天孚通信 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 30.76% 为全年高点，此后逐步收敛至 22.96%；主要经由 中科飞测、中芯国际、宁德时代、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，由年初 30.76% 逐季回落至年末 0%；主要经由 宁德时代、尚太科技、广大特材、新宙邦 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国重汽、中微公司、中科飞测、中际旭创、欣旺达、海天瑞声、科士达、茂莱光学、长芯博创；退出：宁德时代、尚太科技、广大特材、比亚迪、科达利、许继电气

2025-09-30 新进：中芯国际、天孚通信、寒武纪、新易盛、新泉股份、胜蓝股份、麦格米特；退出：中国重汽、中微公司、中科飞测、新宙邦、欣旺达、海天瑞声、长芯博创

2025-12-31 新进：富特科技、汇川技术、澜起科技、生益科技；退出：科士达、胜蓝股份、茂莱光学、麦格米特

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 14/6；退出 规避/错失 8/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。