农银汇理智增一年定开混合

农银汇理智增一年定开混合 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

农银汇理智增一年定开混合 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约39.67%，四季平均换手约77.47%。期末主题配置集中在：消费/家电/面板(4.8%)、AI算力/光模块(4.7%)、半导体设备/材料(4.43%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比8.65%→期末 9.13%）。最近一季新进Top10：中芯国际、京东方A、寒武纪、法拉电子、精测电子。2026 年调仓：新进 19 笔（4 盈 / 15 亏）；退出 19 笔（规避 14 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 电力设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 5.95% 调整至 26.89%，电力设备 由 0% 至 4.98%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 华泰证券、寒武纪、生益科技、盐津铺子，退出 三环集团、中国太保、徐工机械、新易盛。Q3 再平衡：新进 中国太保、云铝股份、宁德时代、潍柴动力，退出 三一重工、华泰证券、寒武纪、广发证券，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 10.39% 升至 26.89%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中芯国际、京东方A、寒武纪、法拉电子，退出 中国平安、云铝股份、宁德时代、贵州茅台，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信 等方向；净加仓 电力设备(+4.98pp)、电子(+20.94pp)；净降配 通信(-2.7pp)、非银金融(-6.32pp)、机械设备(-6.02pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→8.31%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：消费/家电/面板(+4.8pp)、半导体设备/材料(+1.51pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 9.13% 为全年高点；主要经由 三环集团、中芯国际、新易盛、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 1.51pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三环集团、中芯国际 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 4.14%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 8.31%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：华泰证券、寒武纪、生益科技、盐津铺子、紫金矿业、银轮股份；退出：三环集团、中国太保、徐工机械、新易盛、爱柯迪、联赢激光

2026-03-31 新进：中国太保、云铝股份、宁德时代、潍柴动力、贵州茅台、长川科技、阳光电源；退出：三一重工、华泰证券、寒武纪、广发证券、生益科技、盐津铺子、紫金矿业

2026-06-30 新进：中芯国际、京东方A、寒武纪、法拉电子、精测电子、鹏辉能源；退出：中国平安、云铝股份、宁德时代、贵州茅台、银轮股份、阳光电源

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/15；退出 规避/错失 14/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。