达诚成长先锋混合A

达诚成长先锋混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

达诚成长先锋混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约29.76%，四季平均换手约70.1%。年末主题配置集中在：资源/有色(14.15%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：中国中免、华泰证券、巨人网络、指南针、江西铜业。2025 年调仓：新进 15 笔（5 盈 / 10 亏）；退出 11 笔（规避 5 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 计算机 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 5.72% 调整至 18.53%，计算机 由 0% 至 6.79%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 三花智控、比亚迪、洛阳钼业、藏格矿业，退出 乖宝宠物、平安银行。Q3 再平衡：新进 恒生电子、潞安环能，退出 三花智控、中芯国际、工商银行、比亚迪，兼有获利兑现与方向试探。Q4 有色金属行业持仓占比从 13.65% 升至 18.53%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国中免、华泰证券、巨人网络、指南针，退出 东鹏饮料、恒生电子、潞安环能，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 银行、农林牧渔、电子 等方向；净加仓 计算机(+6.79pp)、非银金融(+4.15pp)、商贸零售(+4.6pp)；净降配 银行(-7.19pp)、农林牧渔(-2.81pp)、电子(-3.57pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（9.15%→14.15%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：资源/有色(+8.43pp)；相应下降：半导体设备/材料(-3.57pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 6.79% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、恒生电子、指南针、财富趋势 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 3.57% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 5.72% 逐季抬升至年末 18.53%（峰值出现在 Q4）；主要经由 江西铜业、洛阳钼业、紫金矿业、藏格矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：三花智控、比亚迪、洛阳钼业、藏格矿业、贵州茅台、赛力斯；退出：乖宝宠物、平安银行

2025-09-30 新进：恒生电子、潞安环能；退出：三花智控、中芯国际、工商银行、比亚迪、贵州茅台、赛力斯

2025-12-31 新进：中国中免、华泰证券、巨人网络、指南针、江西铜业、英维克、财富趋势；退出：东鹏饮料、恒生电子、潞安环能

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/10；退出 规避/错失 5/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。