华宝竞争优势混合A

华宝竞争优势混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华宝竞争优势混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.44%，四季平均换手约68.5%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(4.82%)、新能源/电力设备(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：京仪装备、安集科技、福光股份。2025 年调仓：新进 16 笔（11 盈 / 5 亏）；退出 16 笔（规避 6 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 22.19% 调整至 43.99%。

Q2 末换仓：新进 拓荆科技、江海股份、深南电路、生益科技，退出 安集科技、禾望电气、科士达、立讯精密。Q3 电子行业持仓占比从 23.3% 升至 36.2%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 传音控股、兆易创新、华海清科、寒武纪，退出 三环集团、恒铭达、明阳电气、江海股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 京仪装备、安集科技、福光股份，退出 传音控股，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备 等方向；净加仓 电子(+21.8pp)；净降配 电力设备(-26.25pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→4.94%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备、半导体设备/材料）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+4.82pp)；相应下降：新能源/电力设备(-4.3pp)、半导体设备/材料(-6.11pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 22.19% 逐季抬升至年末 43.99%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、京仪装备、传音控股、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 48.44% 为全年高点，此后逐步收敛至 43.99%；主要经由 三环集团、京仪装备、传音控股、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 26.25% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 明阳电气、盛弘股份、禾望电气、科士达 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：拓荆科技、江海股份、深南电路、生益科技、科华数据、英维克；退出：安集科技、禾望电气、科士达、立讯精密、金盘科技、阳光电源

2025-09-30 新进：传音控股、兆易创新、华海清科、寒武纪、普冉股份、海光信息、芯源微；退出：三环集团、恒铭达、明阳电气、江海股份、深南电路、生益科技、盛弘股份、科华数据、英维克

2025-12-31 新进：京仪装备、安集科技、福光股份；退出：传音控股

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/5；退出 规避/错失 6/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。