财通资管宸瑞一年持有混合A

财通资管宸瑞一年持有混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

财通资管宸瑞一年持有混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约47.3%，四季平均换手约59.43%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(3.65%)、军工/高端制造(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：华鲁恒升、寒武纪、阳光电源。2025 年调仓：新进 13 笔（8 盈 / 5 亏）；退出 13 笔（规避 6 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 电子 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 0% 调整至 8.05%，电子 由 4.52% 至 7.89%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中孚实业、恒瑞医药、牧原股份、特锐德，退出 古井贡酒、安井食品、山西汾酒、泸州老窖。Q3 有色金属行业持仓占比从 3.67% 升至 15.05%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 云铝股份、南芯科技、恒立液压、欣旺达，退出 三环集团、卫星化学、恒瑞医药、特锐德，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 华鲁恒升、寒武纪、阳光电源，退出 中孚实业、中航高科、云铝股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 美容护理、国防军工 等方向；净加仓 电子(+3.37pp)、机械设备(+3.88pp)、农林牧渔(+4.05pp)；净降配 美容护理(-7.8pp)、国防军工(-4.64pp)、基础化工(-3.37pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 军工/高端制造 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→3.65%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造、半导体设备/材料）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+3.65pp)；相应下降：军工/高端制造(-4.64pp)、半导体设备/材料(-4.52pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，年末 7.89% 为全年高点（年初 4.52%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、南芯科技、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 9.16% 逐季抬升至年末 19.82%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、中航高科、南芯科技、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.04pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中孚实业、云铝股份、洛阳钼业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 8.05%（峰值出现在 Q4）；主要经由 欣旺达、特锐德、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中孚实业、恒瑞医药、牧原股份、特锐德；退出：古井贡酒、安井食品、山西汾酒、泸州老窖

2025-09-30 新进：云铝股份、南芯科技、恒立液压、欣旺达、洛阳钼业、盐津铺子；退出：三环集团、卫星化学、恒瑞医药、特锐德、瑞丰新材、百亚股份

2025-12-31 新进：华鲁恒升、寒武纪、阳光电源；退出：中孚实业、中航高科、云铝股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/5；退出 规避/错失 6/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。