兴业研究精选混合A
(010460)公募权益主动型混合型2021 自然年 · 重仓透视
兴业研究精选混合A 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
兴业研究精选混合A 2021年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约47.53%，四季平均换手约63.07%。年末主题配置集中在：资源/有色(3.39%)、消费/家电/面板(2.97%)、新能源/电力设备(2.82%)。四季度新进Top10：TCL中环、冰轮环境、南玻A、志特新材、铜峰电子。2021 年调仓：新进 14 笔（3 盈 / 11 亏）；退出 14 笔（规避 8 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 47.5300% |
| 平均换手 | 63.0700% |
| 持股集中度 | 0.0258 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 机械设备、电力设备。
Q2 国防军工行业持仓占比从 0% 升至 4.41%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 TCL中环、三星电气、健民集团、奥普特，退出 应流股份、康泰生物、德赛电池、恒生电子。Q3 再平衡：新进 中国船舶、中环股份、海康威视、赛轮轮胎，退出 TCL中环、三星电气、奥普特、海容冷链，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 TCL中环、冰轮环境、南玻A、志特新材，退出 中国船舶、中环股份、健民集团、海康威视，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 医药生物、计算机 等方向；净加仓 国防军工(+3.12pp)、建筑装饰(+2.81pp)、电子(+3.39pp)；净降配 医药生物(-4.36pp)、计算机(-10.27pp)、机械设备(-10.3pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q2 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→3.82%）。
年末较年初抬升：资源/有色(+3.39pp)、消费/家电/面板(+2.97pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 4.76%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.39%（峰值出现在 Q4）；主要经由 铜峰电子 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 4.76%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.39% | +3.39 |
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 3.82% | 0.0% | 2.97% | +2.97 |
| 新能源/电力设备 | 3.6% | 4.02% | 4.76% | 2.82% | -0.78 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 17.79% | 21.61% | 16.32% | 12.66% | -5.13 |
| 机械设备 | 18.38% | 7.24% | 5.23% | 8.08% | -10.30 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.39% | +3.39 |
| 国防军工 | 0.0% | 4.41% | 8.01% | 3.12% | +3.12 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.9% | +2.90 |
| 汽车 | 8.29% | 3.44% | 3.71% | 2.82% | -5.47 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.81% | +2.81 |
| 医药生物 | 4.36% | 5.64% | 3.91% | 0.0% | -4.36 |
| 计算机 | 10.27% | 8.32% | 7.4% | 0.0% | -10.27 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 3.6% | 4.02% | 4.76% | 2.82% | -0.78 | 辅助配置 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 3.39% | +3.39 | 明显加仓 | 铜峰电子 |
| 新能源分化 | 3.6% | 4.02% | 4.76% | 2.82% | -0.78 | 辅助配置 | 宁德时代 |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：TCL中环、三星电气、健民集团、奥普特、睿创微纳、福耀玻璃；退出：应流股份、康泰生物、德赛电池、恒生电子、赛轮轮胎、郑煤机
2021-09-30 新进：中国船舶、中环股份、海康威视、赛轮轮胎、长盛轴承；退出：TCL中环、三星电气、奥普特、海容冷链、福耀玻璃
2021-12-31 新进：TCL中环、冰轮环境、南玻A、志特新材、铜峰电子；退出：中国船舶、中环股份、健民集团、海康威视、道通科技
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | TCL中环 | 3.82 | 18.83 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 福耀玻璃 | 3.44 | -24.35 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 健民集团 | 5.64 | -27.88 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 三星电气 | 4.42 | -22.86 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 睿创微纳 | 4.41 | -12.15 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 奥普特 | 3.4 | -16.41 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 德赛电池 | 6.3 | -32.79 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 康泰生物 | 4.36 | 8.78 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 恒生电子 | 4.5 | 11.01 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 赛轮轮胎 | 8.29 | 10.63 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 郑煤机 | 8.76 | 1.22 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 应流股份 | 4.16 | -21.57 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 海康威视 | 3.69 | -4.87 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 长盛轴承 | 5.23 | 4.84 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 中国船舶 | 4.09 | -1.24 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 赛轮轮胎 | 3.71 | 29.06 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 福耀玻璃 | 3.44 | -24.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 三星电气 | 4.42 | -22.86 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 海容冷链 | 3.84 | -5.32 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 奥普特 | 3.4 | -16.41 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 南玻A | 2.9 | -25.28 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 冰轮环境 | 3.24 | -27.94 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 志特新材 | 2.81 | -40.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 铜峰电子 | 3.39 | -23.7 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 海康威视 | 3.69 | -4.87 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 中国船舶 | 4.09 | -1.24 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 健民集团 | 3.91 | 88.6 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 道通科技 | 3.71 | 12.31 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 3/11；退出 规避/错失 8/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。