华商双擎领航混合

华商双擎领航混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华商双擎领航混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.26%，四季平均换手约82.1%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(5.61%)、新能源/电力设备(0.0%)、军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：东山精密、中际旭创、京新药业、沪电股份、泰格医药。2025 年调仓：新进 21 笔（9 盈 / 12 亏）；退出 21 笔（规避 12 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 医药生物 两条主线展开：电子 持仓占比由 16.48% 调整至 17.83%，医药生物 由 10.33% 至 13.54%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 七一二、东山精密、中航沈飞、捷顺科技，退出 三一重工、恒玄科技、普瑞眼科、歌尔股份。Q3 医药生物行业持仓占比从 2.65% 升至 17.2%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 兴业银锡、宁德时代、寒武纪、恒瑞医药，退出 七一二、东山精密、中航沈飞、捷顺科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东山精密、中际旭创、京新药业、沪电股份，退出 兴业银锡、宁德时代、寒武纪、恒瑞医药，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备、汽车 等方向；净加仓 医药生物(+3.21pp)、通信(+9.24pp)、传媒(+3.34pp)；净降配 机械设备(-3.06pp)、汽车(-6.16pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 军工/高端制造有一次集中加仓（0%→4.79%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 27.07% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中际旭创、北方华创、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 19.54% 为全年高点，此后逐步收敛至 17.83%；主要经由 七一二、三一重工、东山精密、中航沈飞 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 6.76%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 兴业银锡、盛达资源 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.74%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：七一二、东山精密、中航沈飞、捷顺科技、格力电器、胜宏科技、豪威集团；退出：三一重工、恒玄科技、普瑞眼科、歌尔股份、比亚迪、爱尔眼科、韦尔股份

2025-09-30 新进：兴业银锡、宁德时代、寒武纪、恒瑞医药、恺英网络、昭衍新药、盛达资源、立讯精密；退出：七一二、东山精密、中航沈飞、捷顺科技、格力电器、沪光股份、胜宏科技、豪威集团

2025-12-31 新进：东山精密、中际旭创、京新药业、沪电股份、泰格医药、生益科技、锐捷网络；退出：兴业银锡、宁德时代、寒武纪、恒瑞医药、昭衍新药、盛达资源、立讯精密

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/12；退出 规避/错失 12/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。