国金自主创新混合A

国金自主创新混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

国金自主创新混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约26.91%，四季平均换手约72.47%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(4.53%)、军工/高端制造(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 4.53%）。四季度新进Top10：亚钾国际、均胜电子、巨人网络、福昕软件、航发科技。2025 年调仓：新进 15 笔（10 盈 / 5 亏）；退出 12 笔（规避 6 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 有色金属 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 4.53%，有色金属 由 2.92% 至 4.27%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 机械设备行业持仓占比从 3.16% 升至 7.42%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 三只松鼠、大金重工、安克创新、振江股份，退出 德业股份、睿创微纳、锐明技术。Q3 再平衡：新进 中际联合、德业股份、新易盛，退出 三只松鼠、东鹏饮料、华光新材、安克创新，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 亚钾国际、均胜电子、巨人网络、福昕软件，退出 德业股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料、计算机 等方向；净加仓 通信(+4.53pp)、传媒(+3.38pp)、医药生物(+3.32pp)；净降配 国防军工(-2.74pp)、食品饮料(-3.05pp)、计算机(-3.35pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→4.02%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+4.53pp)；相应下降：军工/高端制造(-3.36pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 4.53% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 新易盛、锐明技术 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 1.86pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中际联合、华光新材、大金重工、德业股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 3.71% 附近（峰值出现在 Q3）；主要经由 金诚信 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 7.44%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 大金重工、德业股份、振江股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：三只松鼠、大金重工、安克创新、振江股份、益方生物、福斯达；退出：德业股份、睿创微纳、锐明技术

2025-09-30 新进：中际联合、德业股份、新易盛；退出：三只松鼠、东鹏饮料、华光新材、安克创新、振江股份、益方生物、福斯达、航天电器

2025-12-31 新进：亚钾国际、均胜电子、巨人网络、福昕软件、航发科技、英科医疗；退出：德业股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/5；退出 规避/错失 6/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。